文／洪寶山
面對只剩五個月就是美國總統大選，川普已經決定把選戰定調在美中貿易戰PART Ⅱ─跟中國大陸討公道。在11月投票之前，迫使中國大陸簽署美中貿易二階段協議，趁勝問鼎白宮。
政治是妥協的藝術，到底川普是要經濟的大餅？還是政治、經濟全盤都贏？這將攸關到台灣有多大的被利用價值。
從5月18日的WHA(世界衛生大會)首日習近平豪撒20億美元援助WHO(世界衛生組織)，再到5月21日中國大陸的兩會祭出香港國安法，唯獨不見華為限制令升級的「實體黑名單」反制動作，中國大陸透露的訊息很清楚，能夠用錢解決的問題，都不是問題。
至於所謂的「主權」議題，要槓就來槓，擺明了暗指在具有中國特色的社會主義下的一國兩制，其實就是資本主義眼中的一國一制，可預見美中貿易二階段談判美國手中的王牌就是台灣牌，而中國大陸必然會更強硬的反對，其結果必然的引發反效果，將台灣加速推向反統一的道路上，在美中撕破臉的情況下，台灣的維持現狀已經是不可能的事了。
中芯國際回歸Ａ股 香港資本市場地位可以被取代
了解了過去關鍵的一周所發生的地緣政治的微妙轉變之後，再回頭看全球股市，就不難了解為何兩岸三地的股市都是大跌作收，而美股平盤，暗示著美國是最後的贏家，香港是輸家(-5.56%)，台灣(-1.79%)跟中國大陸(-1.89%)都要付出代價。
香港作為亞洲的金融中心的特殊地位，時至今日，就資本市場融資的功能性而言，上海已經具備取代的條件，所以在中國大陸的心中，能夠容忍港人撒野的空間自然降低，所以當美國針對香港國安法議題提出警告，將不給予香港特殊的金融地位時，其實中國大陸並不在意，這點從近期中芯國際宣布回歸Ａ股科創板掛牌，就可以知道香港的資本市場的地位已經可以被上海取代了。
事實上，原定2025年上海成為亞洲的金融中心的目標也沒有改變，所以當5月20日美國參議院一致通過《外國公司擔責法案》，要求特定證券發行人證明其不受外國政府擁有或控制，可預期此法案將導致大量的中概股從美國退市回歸Ａ股，而不是選擇港股，因為中國大陸在意的是一九九七年回歸中國大陸的香港，不能夠只是名義上的回歸，而心中還裝著美國與英國，必須是名副其實的回歸，所以美中進入真正的肉搏戰了。
8月1日中國大陸的建軍節，一般市場預料應該會在南海舉行大規模的軍演，目前假想目標是東沙島，但有可能是聲東擊西戰略，實際的真正假想目標可能是太平島，也就是說，如果不是香港就是台灣的外島，美中必然會有一戰，南海已經繼中東之後，成為全球風險最高的火藥庫。
釐清了國際政治局勢，再來看看影響全球的COVID-19疫情。5月23日權威的《新英格蘭醫學期刊》發表論文，認定瑞德西韋有效，538名患者用藥14天，死亡率減少4.8％，但對亞洲人幾乎無效，這也顯示新冠病毒變異後，瑞德西韋對於在美國與歐洲流行的COVID-19新冠病毒Ａ型與Ｃ型有效，但對於在亞洲流行的Ｂ型卻幾乎無效，這也就是為什麼先前WHO官網上一度登出瑞德西韋失敗的文章，然後又閃刪的緣故。
新冠病毒流感化 解封後仍不可大意
從這個角度便可推論，COVID-19新冠病毒可能演變成流感化，即使是疫苗問世，只怕入出境隔離14天管制不容易取消，特別是當下美國的疫情仍居高不下，而且繼歐美疫情大流行之後，昔日金磚國家的俄羅斯、巴西、印度、非洲等才開始進入到疫情的爆發期，再加上南半球進入冬季，全球的疫情並不因歐美解封就等於安全，研判今年入出境隔離14天的管制是不容易取消了，也難怪雄獅旅行社的董事長日前表示：「做好最壞的打算，每個月零收入，每個月賠1.2億元，賠二年。」
六月投信作帳行情 鎖定籌碼優勢標的
所以局勢很清楚，市場原本寄望下半年的傳統旺季，能夠把上半年的防疫所造成的經濟窒息的衰退彌補過來，現在這個希望已經在中國大陸宣告今年不設GDP目標、美國過去九周累積3844失業人口、美中科技戰＋外交戰、境外疫情局勢依舊嚴峻情勢下，愈來愈渺茫，面對六月的上半年投信作帳行情，可鎖定防疫概念股、軋空股等具有籌碼優勢的個別股。
例如券資比高達45.64％的恆大，融券截至5月22日尚有2495張，在分盤交易期間每日成交量不過二至四千張，意思是即便融券想認賠，也難以一天內就完全成交，所以就連外資也持有2358張、投信860張，更漂亮的是融資水位也不高，僅5467張，在口罩摘不掉，連續三個月營收快速成長的情況下，有可能業績一路旺到明年春季。
其他具有籌碼優勢的生技醫療股還有寶齡富錦、盛弘、亞諾法、雅博、高端疫苗、生華科、國光生、邦特、合一、中天、大學光、泰博、瑞基、醣聯、浩鼎等。
聯發科留意半年度作帳行情機會
另外，須提防電子股的向下作帳疑慮。眾所周知，美國對華為幾近封殺，目前僅留對外採購一途，採貓戲老鼠的恫嚇式警告，將來如有必要，也會對這條路封堵，只差時機未到，所以雖然漲多了聯發科有短多調節的賣壓，但在120天的寬限期未到之前，估計美國不會有進一步的動作，所以聯發科仍可留意半年度作帳行情的機會。
但其他電子股就沒有這麼好運了，例如穩懋2019年因5G大規模建設對射頻前端的需求量逐步增加，穩懋、宏捷科等砷化鎵代工廠均處在滿載狀態，因而加大資本支出擴充產能。但2020年的疫情抑制了下游的需求，預期的產能吃緊並沒有出現，穩懋第一季產能利用率從100％下滑到90％，毛利率月增率衰退1.2％，根據中國大陸的PA設計廠商表示，該廠在穩懋的排單從六個月縮短到三個月。
華為供貨比重高 受禁令升級影響大
穩懋在4月29日的法說會上表示第二季營收小幅衰退，不同於往年成長，由於穩懋應用、客戶多樣化，整體衰退幅度不大，但短期能見度僅約四至六週。當時公司表示擴產計畫不變，五千片新產能將如期在第二季底開出。
穩懋的六吋晶圓、相關材料、軟體技術等來自美國的比例很低；怎知，5月15日華為禁令升級，只要海外公司有用到美國的設備與技術幫華為生產晶片，都要事先取得美國的核准。儘管有120天寬限期，但預期包括穩懋、宏捷科、三安光電等砷化鎵代工廠都會受到限制。
目前穩懋約有15％至20％供貨給華為，宏捷科約佔5％至10％比重出貨給華為。
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