投資人必知 槓桿ETF四大操作風險

槓桿及反向ETF操作難度高,投資人要有一定程度的股市操作經驗,再投資這類ETF較適合。

圖、文/鏡週刊

槓桿、反向ETF產品近年深受投資人喜愛。所謂槓桿ETF,就是名稱有掛「正2」的ETF,意指漲跌都是一般ETF的2倍,能在短時間內賺取快錢,而反向ETF就是當股市下跌即能獲利。元大投信統計,元大台灣50反1 ETF,9月中的規模已突破1,000億元,正式超越2003年成立的元大台灣50 ETF規模。

元大投信指出,因為產品設計的關係,槓桿及反向ETF適合運用在短期有明顯趨勢的市況,以今年股票市場來說,3月很適合運用股票反向ETF,而4月以後可以用股票槓桿ETF來放大獲利,但市場多數期間處於區間震盪,並不適合長期持有槓桿/反向ETF。並進一步建議,投資人操作槓桿及反向ETF之前,務必知悉以下4個風險:

一、這類ETF結構複雜,並非所有人都適合。
建議投資人最好能先熟悉期貨、選擇權,或熟悉放空規則。

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二、要堅持操作紀律。
國內槓桿及反向ETF產品架構,是透過基金資產部份資金投資於期貨,以儘可能追蹤標的指數單日正向倍數報酬或單日反向倍數報酬之目標。若持有槓桿或反向ETF超過1天,則累積報酬會深受市場波動及複利效果影響,因此這類ETF是每天都需要檢視且適時調整部位的投資,只適合做為短期操作,投資人進場前務必先設好停利停損點,並嚴守紀律操作,不適合長期持有。

三、算出合理淨值、避免追高搶買。
ETF為證券交易所掛牌的基金,因此有「市價」與「淨值」差異。一般投資人透過證券商於集中交易市場買賣之交易價格為「市價」,「淨值」是ETF的真實價值,市價高於淨值,稱為溢價;市價低於淨值稱為折價,由於市價會受到諸多市場因素影響,正常情況下,市價會往基金淨值靠攏。因此投資人須注意折溢價情形,避免只看市價而誤判真實價值。

四、務必要了解ETF內容。
目前國內的槓桿/反向ETF投資市場範圍涵蓋股票、債券、商品、外匯等,而每個市場又各有不同特性。以股市為例,通常單日有漲跌幅限制,但當大盤指數長期報酬率翻倍,長期持有反向1倍ETF者,會面臨基金淨值大幅減損。此外像商品類期貨價格波動較大,因此若標的期貨單日下跌50%,槓桿2倍ETF會有淨值歸零的風險。但若真有此種情形發生,基金淨值減損為零或負數,對投資人最大損失是投入的本金。

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