槓桿及反向型ETF和你想的不一樣 一張圖讓你秒懂差別

圖、文／鏡週刊

許多投資人愛買的元大石油正2 ETF，因淨值低於門檻宣告下市，也讓市場掀起一波槓桿型及反向型ETF論戰。元大投信強調，每種金融商品都有其特性，尤其槓桿及反向型ETF屬策略型操作商品，想提高勝率，務必把握一個重點：該類ETF僅適合短期操作，待不確定事件消弭後，務必停損或停利，不適合長期持有，投資人切勿秉持「跌久必反彈」或「逢低加碼攤平」的心態，否則恐錯失停損點、使損失加劇。

以槓桿及反向型ETF為例，元大投信提醒投資人要先知道以下3點特性：

一、　正向「2倍」與反向「1倍」ETF的報酬，僅限「單日」有效。

槓桿及反向型ETF以追蹤「標的指數」「每天」的正向2倍，或反向1倍績效表現為目標，而非「一段期間內」「標的指數」的累積報酬率，且其投資盈虧深受市場波動與複利效果影響，與傳統指數股票型ETF不同。

二、　每日計算ETF所需曝險額度、重新平衡投資組合。

槓桿及反向型ETF為達到追求標的指數「單日」「正向2倍」或「反向1倍」之績效目標，因此需依照ETF資產及市場現況每日計算ETF所需曝險額度、重新平衡投資組合，才能將投資組合整體曝險部位盡可能維持在ETF淨資產價值200%或-100%水位，因此調整頻率將高於傳統指數股票型ETF。

也因此，所衍生之相關費用連帶影響ETF獲利，進而可能使槓桿及反向型ETF的盤中預估淨值，與盤後實際淨值的差距，高於傳統型指數股票型ETF。

三、　ETF實際淨值與「標的指數」績效可能無法一致。

每檔ETF都有其追蹤的「標的指數」，雖然發行商盡可能降低追蹤誤差，使ETF實際淨值盡量貼近「標的指數」績效表現，但受到許多因素影響，如台股除息、槓桿及反向型ETF須每日計算與調整基金曝險比重、持有期貨部位轉倉損益影響等，都可能使ETF實際淨值與「標的指數」績效產生偏離、難以一致。

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