理財成功重要關鍵! 避開你一直沒發現的人性偏誤

▲辦公桌,職場,辦公室,同事,桌面。(圖/unsplash)

▲日常生活或理財時,避免陷入常見的人性偏誤是致勝關鍵。(示意圖/取自免費圖庫Unsplash)

記者蒲世芸/綜合報導

我們在生活與職場中一直都在做決策。但即使是最聰明、最有經驗的人,都有可能頻繁犯下可預測的決策錯誤。那麼,什麼才是好決策?我們可以相信直覺嗎?如果我們無法意識到自己的「偏誤」,又該如何避免偏誤造成的決策錯誤?在《不當決策:行為經濟學大師教你避開人性偏誤》一書中,透過知名商業案例歸納出常見的決策陷阱,並提出建議,減少思考陷入盲點的可能。

文/奧利維‧席波尼《不當決策:行為經濟學大師教你避開人性偏誤》

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好決策來自正確的決策方法:章魚哥是優秀的決策者嗎?

2010年,南非舉行足球世界盃期間,在德國歐柏豪森一隻過著平靜生活的章魚,成為眾足球迷和運動作家的目光焦點。這隻叫作「保羅」的章魚,似乎展現高超的預言天賦:牠正確預測到德國參加的每一場賽事中的得勝隊伍。

▲▼思考,題目,謎題,猜謎。(圖/取自pixabay)

▲很多人好奇章魚哥保羅如何準確預測每一次比賽,然而關鍵原因只有一個就是「機遇」。(示意圖/取自免費圖庫Pixabay)

運氣與技術

章魚哥的特技說穿了,可能純屬機率問題。在隨機程序下,連續八次選中贏家的機率,就像硬幣連續擲出八次正面,只有0.4%:機率很低,但當然不是絕無可能。有鑑於世界盃在全球的熱門程度,我們可以假設有好幾千隻動物都「接受訓練」來預測比賽結果。這只不過是倖存者偏誤的簡單例子。

在賭場之外,人類決策的成果通常不是完全取決於機遇。技術是重要條件。但是究竟有多重要?最廣為研究的案例,當然是逐年衡量、分析並比較的投資經理人績效。儘管有「過去績效無法用來預測未來成果」這樣的警語規定,投資人在選擇要投資哪個基金之前,還是會仔細研究過去的績效。

▲▼存錢、理財示意圖。(圖/取自免費圖庫pixabay)

▲人類決策成果中「技術」是重要條件。(示意圖/取自免費圖庫Pixabay)

這正是美盛集團旗艦基金的經理人比爾・米勒在2000年代初期贏得的聲譽。米勒成功打敗標準普爾五百指數,不是一年、三年或五年,而是連續十五年。這個連勝紀錄實在令人嘆為觀止,因此《金錢》雜誌把米勒譽為「1990年代最偉大的基金經理人」,晨星公司也屢次封他為「近十年最佳基金經理人」。

這股推崇的熱情是可以理解的:因為這樣的連勝紀錄是出於偶然的機率似乎微乎其微。至少乍看之下是如此。可是,如果我們細看會發現,適用於章魚哥的推論,其實也同樣適用於米勒的績效。單一特定基金經理人米勒,在特定年份期間,從1991到2005年,打敗市場的機率確實微乎其微。但是,這不是正確的命題!這個成績可以在數十個十五年區間、數千名基金經理人的身上看到。假設市場處於完全效率,而經理人的工作只是一場大型的機遇遊戲,那麼任一個基金經理人在任一個十五年期間至少展現一次這種績效的機率是多少?根據李奧納多・曼羅迪諾在《醉漢走路:機率如何左右你我的命運和機會》裡的計算,大約是75%。從這個角度來看,才能公允的評價這個事件的特殊本質以及米勒的成就。

▲▼寫作,工作,筆,思考。(圖/pixabay)

▲假設市場處於完全效率,根據統計任一基金經理人,在任一個十五年期間,贏得市場的機率大約是75%。(示意圖/取自免費圖庫Pixabay)

米勒「連勝」的十五年,有超過三十個連續十二個月的期間,績效都低於市場。換句話說,如果他的績效衡量期間,是從二月到隔年一月的十二個月,或是從九月到隔年八月的十二個月期間來算,而不是從日曆年(從一月到同年十二月)來看,他的卓越績效就會消失。米勒自己也坦承這點:「那只是日曆上的偶然……我們只是幸運。或許不是100%靠運氣。或許有95%的運氣。」至少以此而言,他就值得大加讚揚:很少有倖存者會記得自己是倖存者偏誤的受惠者。

我們可以從章魚哥保羅與比爾・米勒身上學到非常重要的課題。當我們評估決策者時,尤其是評估高階經理人,通常會以成敗論英雄。然而,這是一個危險的假設:根據結果來評價決策時,我們通常會低估機遇在其中扮演的角色。

▲▼             。(圖/記者蒲世芸攝)

★本圖文經天下文化授權,摘自《不當決策:行為經濟學大師教你避開人性偏誤》

關鍵字: 理財投資小資族

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