選舉題材發酵 印度股市中長線看多

記者蔡怡杼／台北報導

印度受到2012年第四季財報表現疲弱、經常帳赤字惡化的衝擊，2013年來MSCI印度指數累計呈現小跌約1%的格局，但展望後市，台新印度基金經理人張晨瑋認為，印度股價已充分反映財報及經常帳利空，目前本益比僅約12倍，低於歷史平均值15倍，加上進入降息循環以及2014年有國會大選題材，中長線仍看多，估計印股在年線附近具支撐。

張晨瑋指出，印度後市最大利多來自寬鬆貨幣政策的延續，印度3月躉售物價指數(WPI)年增率跌破6%，僅為5.96%，不僅大幅低於2月時所攀升6.84%，亦較彭博社根據29份調查所得中值的6.27%為低，創三年來新低，大大地提供後續降息空間。

此外，印度央行3月份已採行2013年的第二次降息，將附買回利率由7.75%降至7.5%，預期全年尚有3至4碼降息空間，可望活絡市場資金。

另從基本面分析，張晨瑋表示，印度工業生產近期繳出亮眼的成績單，2月年增率出乎市場意外上升0.6%，大幅優於分析師先前預期的下跌1.2%，統計2012年4月至2013年2月期間，累計工業生產年增率為0.9%，電力及製造業生產分別上升4%及1%，預期未來經濟可望逐季反彈。

亞洲開發銀行預測，印度如果後續可以有效地提振內需市場，2013年經濟成長有希望達到6%，在新興市場中仍相對穩健。

就短線分析，張晨瑋指出，未來左右印度股市的主要關鍵是財報表現，2012年第四季Sensex成份股營收年增率僅9%、獲利年增率僅7%，增幅皆降到金融風暴以來最低，這也是衝擊3月來股價走弱的主因，不過，分析師看好企業毛利率的後市展望，估計在商品價格走穩下，未來毛利率可望回升至17%水準，有助拉升企業下半年獲利表現。類股操作上，看好受財政預算影響較小的製藥類股，以及成長動能強勁的消費類股。