如「日」中天 日股強勢壓境4月續稱霸全球

記者蔡怡杼／台北報導

4月以來，國際利空層出不窮，全球股市漲多回檔之際，日股漲勢絲亳不受影響，日經225指數上漲逾一成，帶動日本基金強勢演出，根據Lipper統計，在1600多檔境內外基金中，4月績效前十名幾乎由日本基金包辦，佔了9檔之多。

摩根絕對日本基金經理人張正鼎表示，日本央行祭出超級量化寬鬆政策，力圖擺脫通縮困境，並放手讓日圓貶值，帶動企業獲利預估大幅上調，也推升消費者信心來到五年新高。根據高盛證券預估，今年日本企業每股盈餘(EPS)增長將達51%。

張正鼎分析，多年來日本經濟深受強勢日圓與通貨緊縮之苦，在首相安倍晉三祭出三箭頭策略下，透過「擴張貨幣政策」壓低利率、激發經濟活動與投資，進而帶動通膨；「靈活財政政策」提高財政支出刺激景氣；「推動成長戰略」鼓勵民間投資、企業加薪與女性投入職場，並加入TPP談判，擴大出口、提振經濟。

眼見日本經濟結構改善有望，吸引資金回籠力挺，張正鼎指出，根據EPFR統計，2013年來日本基金淨流入金額逾144億美元，不僅如此，日本股市成交動能也逐漸增溫，以東證一部指數來看，2012年平均日均量約18億股，2013年來已提升至35-40億股的水位。

張正鼎認為，本波日股大漲後，短線或有震盪，但在量化寬鬆政策支持下，可望延續股市動能，而且，從價值面來看，目前MSCI日本指數預估本益比約14.8倍，仍低於十年平均值的16.9倍，再者，日股的股利率約2.1%，明顯高於日本十年期公債殖利率0.6%，顯示日本股市投資價值更具吸引力，資金回流浪潮將不間斷。