理財周刊／洪寶山：資金新寵

文／洪寶山

今年以來，全球股市漲幅最大的國家非邊境市場莫屬。杜拜以漲幅46.65％奪冠，次之的是他的好兄弟阿布達比，漲幅也有39.1％。

拜ＱＥ要退場的聲音愈來愈大所賜，全球資金開始退潮，新興市場股市表現相對落後許多。從跌幅來看，金磚四國的巴西股市居今年以來跌幅之冠，跌幅有18.85％，俄羅斯股市次之，跌幅為13.94％，上海股市跌4.84％，印度股市跌1.05％。此一時彼一時，資金要找出口，當金磚褪色，邊境市場儼然成了新寵兒。

所謂邊境市場，是指位於亞洲、歐非中東等地區，屬於低度開發階段的國家，一般說來其市場規模小，股市市值平均只有490億美元，與台灣的20兆新台幣相比已相差甚遠，更遑論和美國的19.5兆美元天差地遠，因此較少受到市場資金注目。

全球股市目前紛紛來到高檔之際，邊境市場十倍以下的本益比，相對具有吸引力，以MSCI邊境市場指數來看，也是在相對低檔的位置，如果要回到金融海嘯前的高點，則還有160％的成長空間。以這些條件來看，能不受市場資金追捧嗎？在前幾日MSCI公布，將卡達和阿拉伯聯合大公國從邊際市場調升到新興市場，更讓大家注意到這些比新興市場還要新興的市場，其股市正在大家沒注意的時候紛紛走揚。

風水輪流轉，資金會去找相對獲利空間大的市場，從成熟國家到新興市場，再從新興市場到邊境市場，每一波成長的開始都是大幅獲利的機會。只是，昔日追捧的明珠，在被資金遺棄之後就會蒙塵，是否能再發光發亮，也在未定之天。
台灣之光王建民離開洋基加入藍鳥隊，重返大聯盟，拿下暌違三六九天的勝投，從黯淡到再度發光，這一路走得並不容易。

有句話說：「因為是黑夜，所以星星才顯得耀眼」，在人們眼中，看得見的是結果，看不見的是付出，努力如果沒有耀眼的結果，再多的付出都得不到肯定的掌聲。

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