▲日圓有望第3季回升。（圖／取自免費圖庫Pixabay）
記者陳依旻／台北報導
美元續強，亞幣轉貶，尤其日圓，下半年有機會扭轉局勢嗎？星展銀行（台灣）舉辦2022年第3季投資展望線上記者會，星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉坦言有機會，且預估第2季底、第3季初慢慢回升到129到131日圓。
日圓已超貶
陳昱嘉指出，美元近期表現超乎市場預期，兌日圓匯率，原本預估132但現在變成137左右，已到了「日圓超貶、美元超漲」的地步，目前市場預估美國聯準會升息3.75%「已經到頂」，有機會看到其他國家央行轉向鷹派，不像過去那麼「鴿派」，有機會支撐日圓表現。
對日圓來說，日本央行「不唱鴿」就有機會支撐日圓回升，
「美元獨強」局勢有可能扭轉
陳昱嘉說明，美元上半年走強的因素，是因美聯準會升息態度積極，且持鷹派態度，但市場預期明年升息幅度3.75%到4%，「水準到了極限，這樣的利率環境有點過頭」。
美元超漲關鍵在歐元區、英國，若歐洲央行、日本央行不唱鴿，就有可能扭轉美元獨強的局勢，目前歐洲央行傾向鷹派，接下來要觀察，如果下半年利率回升0.25%的話就有望支撐歐元。
至於英鎊，也佔美元指數很大一部分，但因為是首相要辭職，讓外界對英經濟前景擔憂，才讓美元表現強勁。
下半年投資宜股優於債、看多陸股
陳昱嘉也指出，投資機會除非地緣政治情勢進一步惡化，星展集團仍然期待下半年風險性資產的表現能夠改善，並認為股票仍較債券能為投資人帶來機會。
在股票市場端，星展維持看多中國股市的觀點，在政策支持下，第2季以來中國股市表現優於全球股市。
面對投資人關心如何選擇？陳昱嘉認為可秉持3個C，也就是相對便宜（Cheap）、中國特色清晰（Clarity）和政策支持、企業獲利復甦的催化劑（Catalysts）的中國科技類股。
陳昱嘉指出，「俄烏危機」、「中國疫情發展」、「通膨疑慮與美國聯準會的鷹派態度」和「經濟衰退和企業獲利下修風險上升」，是2022年開年以來壓抑市場氛圍的四大不利因素。由於俄烏問題及中國疫情議題已被市場充分消化，展望2022下半年，投資人面臨的主要挑戰來自後兩者。
星展集團認為，通膨居高不下是目前干擾金融市場表現的最大因素，而在供應鏈回歸正常化之前，通膨風險將持續存在。因此，投資人必須聚焦於如何在動盪市場中擊敗通膨。
從歷史經驗觀察，通膨壓力下「價格制定者」的表現通常會優於大盤；如公司無法順利將通膨成本轉嫁給消費者，則獲利率將容易受到侵蝕。星展集團分析1973年以來高通膨期間的美股類股表現，發現能源、房地產和必需消費類股通常表現較佳，主要因素即在於它們能將上漲的成本轉嫁給消費者，且其業務本質為「必需品」，包括燃料、住房和食物等。
反之，非必須消費的產業以及受法規限制不得隨意調整價格的產業，表現則較不理想。
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