美光開第一槍下修Q4展望「股價僅小跌」 陸行之：別嘴硬！利空出盡較好

▲美光下修Q4展望。（示意圖／美光提供）

記者高兆麟／綜合報導

知名半導體分析師陸行之今日發文指出，很多半導體公司股價慘跌，卻還是要嘴硬不改明年展望，不如學學美光，一次利空出盡，不要硬撐，同時他也列舉6大觀察重點供投資人參考。

陸行之說，在有些半導體龍頭股價持續跌破近年底部，但仍嘴硬不改明年展望的時期，美國記憶體龍頭美光於9月30日開了一槍，公司預期今年四季度在六年來首次邁入虧損及環比/同比營收大幅衰退，但盤後股價不重挫反而利空出盡小跌，這概念是建議公司盡量把壞消息一次放出來，不要硬撐。

陸行之也歸納幾個重點整理給大家參考：

1. 歸因於跌價／減產，美光預期四季度營收40-45億美元，環比衰退32-40%，同比衰退45%，遠差於彭博社分析師預期海力士的環比持平，南亞科的小跌3%，表示未來分析師下修整體相關行業公司獲利（內存／閃存記憶體製造／設備，封測，內存接口，電源管理），降評壓力大。

2. 美光預期四季度毛利率大幅下滑到25%，遠低於彭博社分析師預期海力士／南亞科的34%。

3. 美光預期四季度營業虧損（-1%), 遠低於彭博社分析師預期海力士的14%營業利潤率／南亞科的17.6%。

4. 公司公布三季度庫存4.97個月（不清楚是否是歷史新高，但應該是10年新高），環比增36%，同比增61%。

5. 美光宣佈砍明年整體資本開支30%，砍設備開支50%, 對明年整體供需平衡有幫助，但對記憶體半導體設備商不利。

6. 美光預期 2022 PC 市場下跌15%，符合市場預期。