元太風向轉了！外資喊減碼 目標價下看150元

▲元太目標價下看150元。（圖／記者湯興漢攝）

記者高兆麟／綜合報導

亞系外資在今(8)日最新出爐的報告中表示，雖然元太(8069)在電子紙領域擁有超過90%的全球市佔率，但成長趨勢將放緩，亞系外資對於出貨的看法轉向悲觀，首次將元太納入追蹤個股，但給予「減碼」評等，目標價下看150元，預估股價有27.7%的潛在下滑空間。

受到外資法人看衰影響，元太今日盤中股價一度失守200元大關，近午盤略微拉回，唯仍跌5元在200元左右拉鋸，跌幅逾2%。

亞系外資預期，2021 年 COVID-19 席捲歐洲後，對電子貨架標籤 (ESL) 的需求猛增，儘管ESL 是一個長期成長的故事，但受到市場對需求預期過高影響，元太「成長中」的故事即將改變。

亞系外資指出，基於4大理由減碼元太：

1. 供應鏈收入不相配：元太下游廠商收入在2022年成長了37%，與2020年相似，而市場領導者元太的ESL收入在2022年成長128%，而2020年成長約56%。由於經濟前景不確定，供應鏈下游庫存增加。

2. 另一個警告信號是近期新訂單與完成銷售額（訂單出貨比）的比率下降，這表明未來幾個季度ESL收入可能將季下降。

3. 亞系外資認為行業對 ESL 總市場的預測過大：預估43億套比市場預期的100億套約低57%。

4. 經濟低迷元太計劃積極增加 ESL 產能，可能進一步壓低其獲利能力。

此外，電子閱讀器（Kindle）和 eNote（學校）佔元太2021年營收約60%，但成長已經趨於平緩。基於供應鏈中的通貨膨脹和高庫存，亞系外資預估需求將會下降。