權證小教室／權證有賺錢時要不要履約？

文／財經中心整理

權證商品在主管機關、發行券商及證交所多年的努力下, 近年來已逐漸成為投資人使用的投資工具，其以小搏大的特性吸引投資人，也促成權證市場交易日趨活絡。當投資人買進權證後，如權證進入價內具有履約價值後，常常會起心動念，想把獲利放進口袋，到底要申請履約較有利？還是在市場上直接將權證賣掉比較好？

證交所表示，投資人購買的權證進入價內，具有履約價值時，若為美式權證，投資人可在權證存續期間的任何時點申請履約，若為歐式權證，則只能持有至到期日當天才可履約。

所以美式權證較歐式權證具彈性，即當權證價格不能合理反應標的證券價格時，投資人可以隨時將具履約價值的權證申請履約，其選擇條件對投資人較為有利，因此，條件相同的美式權證價格較歐式權證為高。

一般來說，把權證直接在集中交易市場賣掉賺取價差，會比向券商申請履約簡單划算。主要是因為權證的價值包括內含價值及時間價值，投資人申請履約，進入結算程序，只會拿到內含價值，也就是標的股票收盤價與履約價的價差，等同於放棄時間價值。

另外，如係認購權證採證券給付類型者，由於申請履約時投資人需先存入履約價款，手續相對繁瑣，除非權證已具深價內導致流動性不佳，在集中市場賣出不易，大部分情況下一般投資人會直接在市場上賣出，比較划算方便。

證交所再次提醒投資人，由於權證係具槓桿效果之投資工具，使用權證可以達到以小搏大的投資效果，但買賣權證前宜先瞭解權證種類及履約條件，以保障自身的權益。