反攻擁3利器 新興市場將旺到Q4

記者林潔玲／台北報導

今年來表現落後的新興市場，終於在9月展開大反攻，MSCI新興市場指數上漲9.3%，超越MSCI世界指數的5.7%，不僅如此，65檔環球新興市場基金績效也全面收紅，平均上漲逾7.5%，急起直追態勢鮮明，眼見傳統旺季來臨，新興市場氣勢可望旺到第四季。

根據摩根統計，近十年來，MSCI新興市場指數在各季度的表現，普遍優於MSCI世界指數，尤以第四季最為突出，平均上漲5.8%，優於MSCI世界指數3.2%，上漲機率更高達九成，僅2008金融海嘯當年為負報酬。

合庫巴黎全球新興市場基金經理人陳信嘉認為，聯準會QE政策延後退場之訊息，有利於風險性資產在第四季的表現，而一般預料，聯準會正式啟動升息之時間點，恐怕會落在2015年下半年附近，市場大環境預料仍將維持低利率將近兩年之久，建議可適時提高風險性資產之部位，像是股價修正幅度已大、8月底以來已領先走揚的新興市場股市。

陳信嘉強調，現階段看好新興市場的理由有三。其一為股市評價甚具吸引力，根據法國巴黎投資9月報告，新興市場相對成熟市場折價25%，此一折價水準已接近2008年金融風暴的低點，獲利能力佳、具優異成長潛力的新興市場企業，現在價格可說十分便宜。

其二是新興市場可望受惠全球景氣復甦。最後是資金回籠新興市場股市，根據德意志銀行及EPFR的統計，新興市場股票基金已連二週出現資金回流，其中又以全球新興市場及亞洲(不含日本)基金的流入最為明顯。近期新興市場貨幣也已經止跌，新興市場股市的整體投資氛圍好轉，反彈行情可望延續。

摩根新金磚五國基金經理人何銘銓分析，由於印度教新年、中國十一長假及歐美感恩節與聖誕節均落在第四季，假期效應帶來強勁消費力道，零售銷售買氣高，往往帶動新興市場第四季利多題材，加上基礎建設年底趕工及原物料拉貨效應的激勵，可望進而拉抬新興市場第四季的好表現。