「停止升息」訊號來臨!全球股市2項支撐 美國大選行情年底顯現

▲全球市場正期盼美國聯準會(Fed)降息,專家認為,「停止升息」訊號來臨,可以多元資產布局。(圖/路透)

記者楊絡懸/台北報導

美國聯準會(Fed)褐皮書指出,儘管美國經濟近期仍在成長,但由於各項報告顯示不確定性升高且風險疑慮增加,經濟前景逐漸變得黯淡,還未看到通膨朝2%目標邁進之下,降息預期恐怕會持續延後,對此,投資專家表示,「停止升息」訊號來臨,反而可以多元資產布局。

美國近期幾項經濟數據不再強勢,包括第一季GDP下修、個人消費支出(PCE)持平,經濟動能開始出現鬆動,加上降息預期將持續延後。聯博投信多元資產資深投資策略師趙心盈表示,「利率不升不降」未必是壞事,歷史經驗顯示,聯準會停止升息後,全球股債資產往往有不錯表現,建議布局多元資產,參與全球市場投資機會。

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觀察全球股市表現,趙心盈認為目前市場存在兩項潛在支撐。第一,全球企業獲利成長改善,以全球主要市場每股盈餘成長預估來看,今年美國和新興市場預期有雙位數成長,歐洲、全球成熟市場與日本也有5%以上的每股盈餘成長預估。

第二,美國大選年,股市往往表現不俗。以1928年至2020年的標準普爾500指數(S&P 500)為例,無論在大選前一年、大選年、大選後一年,都能見到雙位數的平均年度表現。

不過趙心盈也提醒,市場波動度通常會在「接近大選時」攀升,待選舉過後,才可能見到年底行情顯現。

▲隨著通膨緩慢下滑,利率又在高檔之際,已經可看到實質利率轉正。(圖/路透)

在債市方面,趙心盈提到,目前債券最低殖利率大多來到5%以上與10年區間上緣,在債券殖利率通常在首次降息前6個月反應之下,從市場預估聯準會降息時間點可能落在9月或12月推算,現在是相對具有吸引力的進場時點,建議投資人把握債息與後續央行可望降息帶來的資本利得機會。

在區域方面,隨著通膨緩慢下滑,利率又在高檔之際,歐洲與美國已經看到實質利率轉正,前者的通膨趨緩幅度又更為顯著。因此,市場預期歐洲央行可望領先美國率先降息,且降息幅度更大,對歐洲股債市可能帶來正面效應,尤其歐股的評價目前仍低於10年平均,相對具有吸引力。

至於中國今年以來已反彈一波,後續是否仍有上漲潛力?趙心盈分析,過去中國股市在反彈20%後多半還能上漲2至3個月,短線上預期仍有表現空間,若投資人對中國存有疑慮但又不想錯殺,以布局全球股債的多元資產配置中國股市,會是不錯的選擇。

▲專家認為,採用廣納各類資產相對重押單一市場,是更能分散風險的投資方式。(圖/路透社)

自2023年7月,美國聯準會暫停升息至今,利率始終處於高檔,且不見可能的降息到來。但趙心盈表示,「利率不升不降」未必是壞事,統計過去4次聯準會停止升息後60/40股債組合平均報酬表現,停止升息後3個月、6個月、1年的報酬表現可達8.3%、7.6%與13.6%。

趙心盈進一步表示,目前整體市場機會與風險並存,包含利率風險、地緣政治風險等皆須留意,因此採用廣納各類資產相對重押單一市場,是更能分散風險的投資方式。

從過去15年的歷史經驗來看,全球股債資產組合的報酬表現與全球股市表現不相上下,但前者的波動度明顯低於後者;也就是說,從經風險調整後的報酬角度來看,全球股債資產組合的整體表現會優於全球股市。

對於擔心市場波動的投資人而言,可透過多元資產配置,採相對穩紮穩打的方式參與全球各類資產的投資機會。

關鍵字: 美國聯準會股市股債經濟

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