先探/頂流IP股人氣歸隊 魅力不減

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AI晶片開案量大增,對於半導體IP的需求水漲船高,在長線成長趨勢不變下,台灣IP股股價歷經兩個多月整理後,已出現落底且回升的走勢。

文/吳旻蓁

資本市場中,千金股一向被視為人氣指標,而自去年起,在AI需求攀升之下,使獲利可望大幅跳增的IP(矽智財)族群成為台股千金股製造機;惟在股價漲多之下,IP類股也於三月以來出現明顯乖離修正。經過兩個多月的整理、隨著股價評價落入合理區間後,加上基本面未出現顯著改變,以及法人對其展望維持樂觀的態度之下,近來可見多數IP股包括創意、M31、力旺、智原、愛普*等均出現落底且止跌回升的走勢。

IP市場呈高速成長

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法人普遍看好,伴隨生成式AI蓬勃發展,AI晶片開案需求亦同步大增,將大幅帶動IP需求成長。根據IBS研究數據指出,全球半導體IP市場將從二○一八年的四六億美元成長至二七年的一○一億美元,年複合成長率為九.一三%,處理器類半導體IP市場預計在二七年達到六二.五五億美元,年複合成長率十.一五%,整體IP市場年複合成長率已高於半導體市場成長率六到七%。而半導體IP研究機構IPnest報告則預估,到二○二五年,全球半導體IP市場規模將超過一○○億美元,二一到二六年的年複合成長率為十六.七%。

而由於AI晶片更重視效能與能耗,因此對於先進製程、先進封裝如小晶片(Chiplet)封裝技術、CoWoS需求熱切,故綜觀IP類股中又以擁有先進製程、先進封裝IP的個股,因近兩年獲利可望持續大幅跳增而最受市場關注,只要後續業績持續按市場預期開出,股價則將具穩健向上動能。在此之中,M31就是近期市場一大焦點股。

M31耕耘先進製程研發,是目前亞洲唯一發展至七奈米以下製程節點的專業IP供應商,且而今年下半年開始,也挺進二奈米製程IP的研發。在美系外資最新報告中指出,M31受惠產品特殊性和包含台積電在內的合作夥伴關係,具有結構性成長優勢。雖在基礎和功能性IP領域,包括新思科技和ARM等公司仍是全球行業領導者,基於技術實力的優勢,預計上述一線業者將維持、甚至擴大其主導地位。不過外資看好M31等亞洲公司,靠著較低費用和價格及客製化服務,也將獲得市占率擴大的空間,並預估M31的市占率,將從二二到二三年的○.七至○.八%成長至二六年的一%。

M31長期營運成長性爆發

外資認為,在基礎和功能IP市場中,M31的前景更加有利。以基礎IP來說,在ARM將不支援通用IP之下,預估M31將從下半年開始獲得更多市占;至於功能性IP,由於數據傳輸的強勁需求,功能性IP是產業中成長最快的領域,複合年增長率高達十%,M31將可以從中受益。(全文未完)

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