高收益債買氣連六旺 全年轉賣為買

記者林潔玲／台北報導

美債上限壓力解除，與美股高度掛鈎的高收益債率先獲得資金回補，上周淨流入6.2億美元，帶動全年資金動能由賣轉買，累計吸金逾1.7億美元，連續吸金周數推進至第6周。投資級企業債則終止連五周淨流入，上周淨流出3.2億美元。新興債賣壓雖見收歛，但上周仍連續第三周流出5.3億美元。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克說明，今年以來資金流向是造成債市波動的主要因素，但在5-8月提前反應QE縮減預期後，高收益債的資金動能逐漸回籠，今年累計資金已轉為淨流入。

國際資金力挺，除了著眼於較高的到期收益率外，庫克表示，JPMorgan全球高收益債券指數與S&P500指數相關係數高達0.65，眼見美國景氣明顯改善，公債在殖利率走升、價格走跌的情形下，實在無利可圖，反觀高收益債卻得利於經濟復甦，使違約率維持低檔而有不錯的報酬表現，今年來，JPMorgan美國高收益債指數上漲逾6%。

債券市場中高收益吸金，投資級債與新興債也呈現流出的現象，不過，德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪認為，新興國家主權債在經過4~5個月修正後，風險溢酬走揚，投資吸引力攀升。觀察新興市場主權債利差相對於同等級的美國企業債利差，可以發現兩者利差再次收斂，也帶動近期新興市場債有不錯表現。

此外，觀察美元計價新興主權債基金資金流向，淨流出的狀況也出現止穩，顯示新興債市最差的狀況已經過去。許家豪認為，目前債券市場中不乏評價出現處於合理或吸引人水位的標的，然而短線雜音恐使市場走勢略為震盪，除了在標的選擇上要留意品質外，同時以多元債或組合債的方式尋找具有相對價值的標的，掌握完全收益是當前環境下的較佳作法。