高收益債價格 將一路上揚到明年

▲投信基金經理人認為，在籌碼面供不應求可望推升高收益債券價格一路走揚至明年。

記者林潔玲／台北報導

美國聯準會下任主席候選人葉倫(Yellen)於國會聽證會再次宣示力挺QE政策，貨幣寬鬆政策營造的低利資金環境延續，環球高收益債券可望繼續衛冕成為資金追捧的最大贏家。尤其是進入年底新發債量較為稀少的時節，專家認為，在籌碼面供不應求可望推升高收益債券價格一路走揚至明年。

根據JP Morgan統計近27年來之月平均漲跌幅，高收益債券自12月起連續三個月之每月漲幅逾1%，元月效應相當顯著，並逐月收漲至下半年，專家建議投資人可掌握年底甜蜜進場點。

安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，高收益債發行量通常於年底較少，導致市場上的供給限縮，造成需求大於供給的搶債現象，加上機構法人通常於年初重新調整資產配置，在市場新增籌碼有限下，更可能推升債券價格走勢，造就高收益債券往往自年底便進入傳統旺季行情。

根據JP Morgan統計自1987年以來，長達27年之高收益債券逐月平均報酬表現，高收益債券僅9月和10月平均下跌0.17%和0.13%，自11月起便反轉向上，一路坐收正報酬至隔年的8月份。

最強漲勢落在12月至2月份，月平均報酬分別為1.32%、1.84%和1.06%，其中以1月份平均報酬達1.84%拿下全年度冠軍，其正報酬機率高達85.19%，季節性之元月行情相當顯著。劉蓓珊指出，除了2008金融海嘯年，導致高收益債券於當年度年末下跌外，其餘年度表現多符合元月效應。

劉蓓珊認為，金融海嘯以來的收益至上需求，仍可望於2014年延續，過去10年之年化報酬更勝全球股債市的高收益債，亦可望繼續衛冕成為最大贏家，建議投資人於今年底搶先布局，掌握高收益債典型之元月行情。