高評級投資級企業債 連9周淨流入

記者林潔玲／台北報導

美國QE元月份正式啟動退場，近期債市資金流向表現分化，高評級的投資級企業債流入8.02億美元，為連續第9周吸金。高收益債則遭反手調節6.43億美元，美國債券基金也受到上周美國10年期公債殖利率一度升至2011/7以來高點的3.05%影響，單周流出32.81億美元。

根據美銀美林引述EPFR資料，截至1月1日當周，投資等級債基金淨流入6.6億美元，已是過去以來連續第四周吸金，從投資人信心來看，Markit CDX北美投資級指數在去年底下跌至2007年10月以來最低，顯示市場投資信心改善，因此指數跌幅亦創下2007年以來最大。不過，在公司債利差已達相對低檔下，預期利差收斂狀況將趨緩。

摩根環球企業債券基金經理人麗莎‧蔻蔓(Lisa Coleman)表示，在美國長債利率回歸正常化，成熟公債收益空間下滑的趨勢下，資金買盤轉向投資級企業債，2013全年流入595億美元，僅7周遭調節，資金動能十分穩定。

伴隨全球景氣復甦趨勢，蔻蔓分析，成熟市場引領企業獲利週期回升，包括美、日企業獲利都具上修動能，對於公司債具有不錯的提振效果。建議保守型投資人選擇投資級企業債基金時，可透過存續期間避險投資級債券，來降低政策調整與市場利率走升所導致的市場波動。

德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，由近期海外機構法人開始回補新興市場債部位，債市投資人的焦點明顯從過去公債為主，轉換到去年跌深價值浮現的信用債。此外，高收益債券因具有較高的票息，歷史經驗顯示，該券種於殖利率彈升階段均有相對佳的表現。

鄧漢翔認為，殖利率震盪緩升下，將無礙於信用債表現，新興市場債評價面相對便宜，而高收益債目前看來仍是獲取收益的主要方式之一，採取多元券種及策略布局的方式，是2014年固定收益投資人可多加留意的方向。