文／馬自明、呂愛麗、黃靖萱、朱致宜
有一家公司，成立只有五年，但價值超過新台幣五千七百億元，市值可以排到台股第六名，次於聯發科技，超越國泰金控、南亞、台塑等一堆老牌企業，更不可思議地，它一年營收不過新台幣幾十億元，員工只有55人，其中包括32位工程師。
這家公司你我都不陌生，叫WhatsApp，一款即時通訊軟體，而全球有4.5億人都在用它傳訊息。
就在2月19日，臉書老闆馬克．祖克柏（Mark Zuckerberg）公布，臉書將以190億美元（約等於新台幣5770億元），併購WhatsApp，這是自2000年網路服務商美國線上（ＡＯＬ），收購老牌媒體公司時代華納（Time Warner）以來，最大宗的網路併購案。
190億美元併購價金中，有40億美元現金，120億美元的臉書股票，以及30億美元給WhatsApp員工的限制型股票。就併購金額，臉書的大手筆，比聯想稍早併購ＩＢＭ伺服器與摩托羅拉加起來，還大上二倍有餘。
在台灣傳統企業老闆、分析師眼裡，一定認為這個併購價格貴得離譜。WhatsApp沒有掛上商標的辦公大樓、沒有大批研發人員，沒有看得見、摸得著的產品，搞不好連一個像樣的專利都沒有，它憑什麼值五千七百億元？
祖克柏的盤算
搶占行動通訊有利位置
你可以說三十歲不到、身價高達133億美元的祖克柏，有錢就亂花；你也可以說新的網路泡沫，又吹起來了…，但你不能不承認：這樁科技史上少有的超高價併購案，揭示給全世界一個前所未有的思維——行動用戶量的價值遠超過你我的想像，該怎麼估算？給產業後進者無窮的想像與希望。跟上這班列車創業或投資，可能賺進一筆「非典型投資財」；看懂這樁併購案，將更能釐清科技業全新典範的投資新方向。
根據《彭博新聞社》（Bloomberg）報導指出，從一一年開始投資WhatsApp，前後注資約六千萬美元的紅杉資本（Sequoia Capital），就從此樁併購案中，賺進35億美元。換句話說，紅杉資本只用短短三年的時間，投資報酬率高達57倍，高速賺錢的速度，過去難以想像。
連WhatsApp的員工，他們5年前只是在一家名不見經傳、不知道未來在哪裡的小軟體公司上班；但五年後，若以併購金額計算，他們每人平均可分得新台幣106億元，就算不見得分得到這麼多，個個至少現在稱得上「億萬富翁」，這點無庸置疑。
「我覺得對一個有錢的公司來說，當對象有策略性價值時，開出什麼價錢都不是問題，」曾投資Whoscall（走著瞧）、後以新台幣近6億元被ＬＩＮＥ母公司ＮＨＮ集團併購的知名天使投資人李鎮樟指出。
祖克柏的「策略性價值」，正是新時代下的新機會。第一個機會，就是ＰＣ的時代已經過去，跟上行動通訊時代，才是未來致富的機會所在。
雖然祖克柏年紀尚輕，但他是ＰＣ時代的英雄人物，今年剛好滿10歲的臉書，一路崛起靠的也是個人電腦，而非手機。尤其，WhatsApp的一項關鍵數據，令祖克柏不得不重視：臉書達成十億註冊用戶，花了整整8年時間；但每天以一百萬用戶數成長的WhatsApp達成十億用戶，只要用六年。
臉書和WhatsApp，正是象徵著ＰＣ與手機兩個不同時代。祖柏克已經意識到趨勢轉變，他曾公開表示，臉書未來發展將是「行動優先」（mobile first）。據說，臉書任何內部會議，若一開始就討論和行動裝置無關的議題，將遭受祖克柏無情打斷或草草結束。
「過去兩年，馬克積極學習如何經營一家以行動為優先的公司，從團隊管理、產品設計，甚至團隊所需的技術能力，都必須徹底扭轉；他改變得很快，」臉書營運長桑德柏格（Sheryl Sandberg）這麼告訴《彭博商業週刊》。
臉書在行動通訊上一路走來，卻不無顛簸。祖柏克一度考慮研發臉書手機，後來打消念頭，一二年初，推出一款專門在Android作業系統運作的使用者介面Facebook Home，和國內手機廠宏達電合作，但最終銷售慘澹。
相較網路界大老Google，以Android作業系統，在行動通訊領域攻城略地，囊括五成以上行動廣告市場，臉書雖拚命追趕，但還是遠遠落後，市占僅有Google的三分之一不到，祖克柏為擴大臉書在行動通訊的影響力，避免與谷歌差距愈拉愈大，就不得不趕緊拿下行動通訊軟體的龍頭WhatsApp。
曾靠臉書大紅大紫，又因過度依賴臉書而沒落的社群遊戲公司Zynga，其中國區前總經理田行智，看到臉書大動作併購WhatsApp，感觸尤深。「人們的數位生活重心已從ＰＣ轉移至行動裝置，」他指出，去年已離開Zynga的田行智，和騰訊前高階主管歐陽雲，在北京共同創立雲智聯公司，同樣改弦易轍不再眷情ＰＣ，專門鎖定行動社交市場。
「用戶活躍度是WhatsApp最大的賣點，」田行智點出在行動通訊趨勢下，祖克柏看到的第二個機會：擁有數量愈多、且頻繁使用的行動用戶，就能產生愈大的價值——即使公司一毛錢都沒賺開始。
用戶為王新時代
就算免費也要卡位
目前WhatsApp的月活躍用戶為四·五億人，活躍度約有七到八成，這也是臉書在○七至○八年全盛時期的用戶活躍度，但時過境遷，臉書的活躍度已經不若以往，但WhatsApp還正值青春。田行智認為，一款用戶活躍度超過五成的應用程式，體質仍相當健康。
「以WhatsApp的地位，臉書花190億美元不算貴！」之初創投創辦人林之晨表示，WhatsApp用戶數成長最快的是美國及歐洲等地，假設以臉書每位使用者平均貢獻營收（ARPU）為基準推估，一年約14美元計算，WhatsApp潛在貢獻價值一年可達63億美元（14美元乘以4.5億活躍用戶）。（本文節錄自445期財訊雙週刊）
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