市場進入調整期 把錢放口袋最好

記者蔡怡杼╱台北報導

中國大陸面臨經濟結構重整，經濟成長放緩，法人表示，負債為中國大陸當下的最大問題，人民幣匯率及利率長線持續看升，建議在投資配置上，可適度布局以人民幣計價的高收益債。

花旗今(23)日舉辦2014年第四季投資展望記者會，花旗投顧負責人王進彰表示，2014年以來，全球經濟成長腳步明顯不及全球股市指數漲幅，顯示股市成長缺乏經濟基本面做支撐，在市場調整期間，「把錢放在口袋最好」，建議適度布局美元計價的高收益債或固定收益商品，股票方面，以高股息股票為佳。

此外，在中國大陸方面，王進彰指出，正經歷經濟結構重整的必要之痛、面對私人負債超速成長、人口老化、生產力下降等問題，中國大陸政府當局一改2008年祭出4兆人民幣(約佔當時中國GDP的12.7%)的大規模經濟刺激方案，僅有節制地釋出1兆人民幣(約佔中國GDP的1.6%)的刺激政策，顯示中國大陸正有計畫地調整經濟結構，希望藉此改善經濟體質。

在銀行體系調整方面，王進彰指出，中國大陸主要銀行雖然資產規模驚人，占股市比重高達3成，但槓桿規模較小，且從中國大陸大型銀行近5年的股價及淨利趨勢觀察，可以發現淨利雖然穩健成長，但股價卻呈現下修，顯示市場正持續消化利空消息、進行體質調整，預期人民銀行不易降息，人民幣利率長線看升。

在人民幣匯率方面，王進彰預期匯率長線看升，但不易明顯大幅揚升，預估年底前將維持3%左右的幅度震盪走高。

花旗投顧推估，中國大陸金融體系發生系統性風險機率較低，握有人民幣資金的投資人，不妨可考量自身的風險承受能力，適度將資產配置於人民幣計價的中國高收益債券。