聯準會可能即將升息，升息期間高收益債仍有表現空間！

▲宏利美元高收益債券基金經理人李育昇。（圖／宏利投信提供）

記者徐珍翔／台北報導

隨著美國量化寬鬆政策（QE）退場，聯準會（Fed）升息疑慮在過去半年確實令市場揪心，所幸遲遲未到的升息時點，已給足時間，讓市場做好心理準備，「儘管美國聯準會即將啟動升息，但升息步伐可望平緩溫和，而美債利率仍維持相對低點，仍不影響美國高收益債券績效長期走揚趨勢。」宏利美元高收益債券基金經理人李育昇觀察到，美國高收益債券在2004到2007年升息階段中，年度報酬甚至上揚27％有餘。

李育昇指出，美國經濟在主要國家中表現領先，支撐美元表現強勢，而日本及歐洲央行實施量化寬鬆，全球低利率環境持續，高收益債利息收益在固定收益商品中仍一枝獨秀！則使得投資人對美元資產的偏好度增加。至於困擾市場長達半年的疑慮──美國升息，他也在歷史經驗中看出端倪，發現上一波美國升息循環（2004年起）中，美國高收益債券利差先因市場擔憂升息而擴大，之後又因高收益企業獲利強勁、信用品質改善而收斂。

▲2004年升息循環中，5年期公債殖利率最大約上升147基本點(bps)，高收益債利差最大擴張177基本點(bps)。

李育昇進一步分析，以目前美國高收益債券利差水準與2004年升息期間相比，還有約200基本點（bps）的收斂空間 ，「正是布局時機。」他表示，全球仍維持在低利率環境，美國高收益債券殖利率卻有6.6％水準，具投資吸引力，有助吸引資金進駐，「各國央行、保險公司及退休金對固定收益資產需求仍高，強勁買盤將對價格提供有利支撐。」

據悉，李育昇將管理的「宏利美元高收益債券基金」日前已獲主管機關核准，將在今（2015）年4月13日開始募集，該基金主要投資以美元計價的高收益債券，投資比重多為「以高收益債券為主的北美地區」，也包括歐洲等成熟國家，以及亞洲與新興市場國家所發行的美元債券。

談到該基金的投資策略，李育昇表示，將靈活運用高收益債、投資級債、新興市場債、可轉債，依據市況迅速調配比重，藉此把握固定收益、不錯失資產輪動上漲機會；他提到，除高收益外，該基金對於深入研究後所看好的公司，在不同經濟循環期間將買進不同資產，盼創造更多資本利得。此基金共有台幣、美元、澳幣避險與人民幣避險級別，並有配息、累積型提供投資人依不同理財需求、自由選擇。

▲該基金對於深入研究後所看好的公司，在不同經濟循環期間將買進不同資產，盼創造更多資本利得。

值得一提的是，宏利美元高收益債券基金的海外投資顧問為宏利資產管理（美國）團隊，其管理之宏利環球美國特別機會基金，不但曾獲「2011傑出基金金鑽獎」高收益債券基金三年期獎項肯定，今年更拿下「2015理柏台灣基金獎」美國高息債券三年期獎項，此次扮演該基金智囊角色，將協助精選投資標的、建構最佳投資組合，盼藉此創造高水準獲利表現。

詳細資訊可參考相關活動網頁：http://www.manulife-asset.com.tw/project/20150331/