先探／七月基金績效掃瞄

【文／徐萱蒂】

七月份全球局勢趨穩，希臘政府同意債權人所提新版紓困案，不確定因素消除，美國經濟數據又優於預期帶動歐美股市上漲，惟伊朗簽訂廢核協議、中國經濟趨緩疑慮致使油價下跌，使新興市場股票月線下跌。而債市方面，油價下跌，通膨預期降溫，帶動成熟國家公債表現，整體海外基金表現平均是債優於股！

歐美股好轉　債券搶眼

據理柏統計，七月份全月總計金管會證期局核備的一○二一檔海外基金中，股票型基金平均上揚○．六六％，債券型基金平均上漲二．○一％，而產業基金平均上揚○．三％！就股票基金前三○強來看，排名第一雖然是印股基金飆最凶，單月漲逾一○％，但大部分還是歐股基金、美股基金。

亨德森遠見泛歐股票基金經理人Tim Stevenson指出，先前歐洲金融市場受希臘問題影響而大幅波動，但就採購經理人指數及貨幣成長數據來看，顯示歐元區經濟狀況仍然強勁。他分析，過去一個多月金融類股票表現不錯有些出乎市場預料，由於市場判斷處於危機之時，恐懼情緒往往會蔓延到所有金融類股票，但實際市場表現卻帶出一個穩健訊號，即金融機構的資本比率已提升，且對市場的連鎖反應亦受到控制。

在油價持續下跌下，通膨預期降溫加上中國情勢較為動盪，吸引保守資金進駐債市，加上美元走強也嘉惠新台幣計價基金表現。富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼認為，預估未來油價合理區間將為六○～七○美元水準。另外，就能源企業而言，許多企業持續進行避險，或是改善資產負債表，提高現金水位，等待油價反彈再進行生產，目前能源高收益債價值處於折價狀況，預期未來評價面可望提升。

不過，PIMCO產品經理蔡明潔表示，隨著美國經濟逐步復甦，聯準會啟動升息循環的機率攀升，未來升息前後將擴大市場波動，宜減持美債存續期，並減少在殖利率曲線上主動操作因應。（全文未完）

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