理財周刊／官股要解套 台股全球最弱變最強

八大行庫解套波做完下車，可能營造技術面站穩季線的假象，吸引程式買盤接手，散戶千萬不可失去戒心。

文．陳韋翰

八月二十四日加權指數見到今年新低7203.07點時，財政首長緊急協商，國安基金也宣示進場護盤。經過了二十多個交易日後，指數已經自低點大漲1200多點，讓原本全球排名倒數弱勢的台股，在九月時成為最強的股市，這一切都要歸功於官股行庫在高檔被套牢不少股票，才有今天的大幅度反彈！

只是台股自己衝了一個月，全球股市並沒有很大的漲幅，多是橫盤整理，因此大漲一段之後，在指數突破季線之際，這裡是否是買股的好時機？可以從幾個角度觀察！

自今年五月加權指數10014.28點拉回後，官股行庫就持續買進股票，至九月下旬已經持股高達七百億以上。雖然並非全數的股票都是政府買進的，但至少也有一半以上的水位。

而其中，又以台灣50、台積電、日月光等大型權值股受傷最慘重，最多曾經每檔大賠超過億元以上，但經過國安基金護盤、官員喊話、國際股市止跌反彈，以及八月廿四日後官股行庫用力攤平的情況下，已經逐步縮小虧損，甚至於有機會小賺出場。所以在官股行庫還沒解套以前，加權指數仍有機會再創短線新高，這也是為何國安基金要宣示到十月中過後才會退場的主因。

因此，只要國際股市沒有重啟跌勢，加權指數最差就是高檔盤整。按照過去的手法，甚至於還會營造技術面站穩季線的假象，除了引發外資期貨多單與股票的程式買盤接手之外，也順便倒給失去戒心的散戶，如同2011年的第二～三季或是2008年第二季。

中小型主力有無退場

這一波強力反彈，以ＯＴＣ指數所代表的中小型股表現最強，從跌深的太陽能、DRAM、生技，到業績仍續創高的ＰＡ、紡織、汽車零組件、物聯網等等族群，都輪流出現強力反彈或是創新高。因此只要ＯＴＣ指數沒有轉弱以前，主力仍是會配合官股買盤一起推升行情。

國際股市有無再跌破8/24低點

美、德、中、日等國際主要股市，均在八月廿四日前後，與台股一樣見到相對低點，而在美國聯準會確定不升息的疑慮解除之後，接下來就是要回歸到基本面業績的表現。換言之，只要各國沒有跌破新低，台股就有機會趁著國際股市盤整之際，繼續往上完成政府的解套波。

以上三點，是影響加權指數在九月底中秋節前後表現的主因。至於聯準會不升息，證所稅進入朝野協商等等利多空，其實對股市趨勢的影響都非常小。尤其是市場關注的證所稅，進入朝野協商後就要等十一月才會再度表決，屆時由於選舉日期非常接近，對於選舉的影響也已經不如以往。（台股的問題並非證所稅所造成，而是失衡的稅制，導致出去的資金不再回來）

進入十月，若國安基金宣布退場或是官股行庫大幅減碼持股，才是台股最危險的時機。畢竟從月ＫＤ的角度來看，全球股市都才剛剛起跌，加上外資持股才在今年四月創下史上新高，而在九月又因期貨作多買回不少股票，後續就得留意內外資大戶開始布局大量空單時，手上的股票反而成為壓盤的重心。

加權指數自八月二十四日見到波段低點之後，隨即展開全球最強的反彈走勢。自古以來，股票強跌就會強彈，往往在短時間內都有非常不錯的利潤可期。投資人可以依循ＫＤ指標的買賣訊號，搶搶短線行情，亦即指數在低檔ＫＤ指標交叉往上時，買進；高檔指標交叉往下時，賣出。雖然不會買在最低點與賣在最高點，但卻可以買得安心，抱得安心，享受搶反彈的快感。

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