先探／辜仲立讓中租走出不一樣的路

【文／劉家熙】

Ｆ─中租在中國及台灣經濟成長趨緩下，逐步朝東協及歐洲市場布局，將成為公司未來的雙引擎。這家從租賃業務起家，鎖定中小型企業發展，逐步跨入節能管理、太陽能電廠及飛機引擎租賃三大新業務，中信集團三公子辜仲立打造租賃業的另一片天地，預期中租今、明兩年整體放款仍有一成以上的成長，每股盈餘都有機會力守六元的水準。

與金融行業營運模式大不同的是，中租採少量多樣的營運模式，為客戶量身打造融資方案，中租控股主攻中國、東協及台灣三大領域，今年設立馬來西亞分公司，明年將跨入東協的柬埔寨及菲律賓等地；至於歐洲亦已在倫敦設公司，鎖定太陽能及飛機引擎租賃業務，另外義大利已經布局一段時間，若進展順利，明年下半年將會開出一個據點。

大股東進場護盤

其實，中租第三季總放款達二二五六億元，年增率仍高達一七％，台灣地區放款占比維持五二％，中國地區占比提升至三三％，泰國地區放款比重降至一二％，其他地區約三％，台灣及中國單季放款成長率都回升，但是第三季延滯率則普遍提高，合併延滯率提升至四．三％ （+30bp），需有效化解延滯率拉升的問題。

其實，中租股價於八月時因市場擔憂中國、台灣經濟成長放緩的拖累，將導致延滯率上揚，恐拉高壞帳風險疑慮，造成股價一度下滑至四四．五元，讓辜仲立祭出進場護盤千張持股捍衛股價。

就基本面而言，中租目前本益比約九．一三倍，與大陸渤海租賃廿八倍、香港遠東宏信八倍，股價相對合理；由籌碼觀察，則較為不利，因為外資十一月起陸續調節持股，由於持股比達六七．七二％，動見觀瞻，外資是否持續賣股，將是股價能否守在季線的關鍵。

中租企業集團總裁辜仲立的營運主體為中租企業，旗下劃分二大主體─中實控股及中租控股（Ｆ─中租），分別由黃炳彰及陳鳳龍擔任董事長，中實主攻飯店、保全及泰樂瓦（紅酒）三大體系，中租控股則擴充東協及歐洲兩大區塊，搶攻新能源及飛機引擎租賃商機。而中租企業則開始向生技創投基金發展，未來將逐步朝海外生技合作及醫療服務體系擴充，走出不一樣的路。

中租台灣業務─汽車租賃的中租汽車與高鐵合作擴充二十五個站點，強化短期租車陣容；此外，控股方面則強化太陽能發電及節能管理雙業務；中國市場明年將增加泉州、南通、揚州及上海四大據點，以貼近客戶，在景氣不佳的時點持續擴充營運管道。至於在飛機引擎租賃方式，將與日本三菱租賃合作，初期先鎖定備用引擎市場開發，正與商用飛機等客戶接洽。（全文未完）

全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1856期，便利商店及各大書店均有販售
或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩當期內文轉載