震盪行情 凸顯投資等級債券價值

記者蔡怡杼／台北報導

歐債風暴衝擊，全球股市回吐第一季漲幅，資金湧進美元避險，對此，合庫巴黎全球投資等級債券基金經理人蔡啟民認為，由於美國公債殖利率位於近60年來低檔，尤其在市場風險趨避心理下，當全球局勢陷入較為動盪的環境，美歐投資等級公司債券仍為國際資金加碼的焦點，投資級公司債的需求穩定，相對有利投資級債券表現。

今年第二季以來，不論美國、全球甚至德國的公債指數均有1.6%以上的報酬，避險地位屹立不搖的美國公債當然最受青睞，漲幅逼近4%，同樣是高評級的美國投資等級公司債券也有2.2%的漲幅，一樣受到資金寵愛，且根據Bloomberg統計，即使去年第三季歐債紛擾，全球股市嚴重下修6.28%，但是美國投資等級公司債券指數卻上漲2.15%。

對於市場關切的歐債問題，蔡啟民表示，歐債問題的核心是主權債，跟優質公司發行的公司債，不應混為一談，總部設於歐洲的跨國企業眾多，若有分散的跨國佈局，當下金融市場震盪，反而提供不錯的進場時點。

且歐洲債務問題非短期間可解決，解決機制與流程常存有歧見，負面消息容易影響投資人信心。但整體而言，目前對歐債問題仍抱持有機會在第三季逐漸緩解，係基於德國緊縮態度軟化，歐盟高峰會後可望有新救市措施。

▼近一年巴克萊全球投資級公司債指數走勢圖

資料來源：Bloomberg；資料日期：2012/6/4

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