商業周刊／2015年七大投資驚奇 誰是黑馬？

文／陳彥錚

2015年對投資人來說是舉步艱難的一年，全球主要股市跌多漲少，美國升息的預期一年來持續打壓債市，大宗商品更隨著油價重挫。2015年投資有多難？《華爾街日報》指出，把錢放在一年期定存都可能是回報最高的投資。

但這樣低迷、動盪的環境也催生不少出人意料的黑馬和黑天鵝，不論對你來說是驚喜還是驚嚇，讀懂這些驚奇事件背後的秘密，才能更了解市場的運作及趨勢。

驚奇一：俄股不跌反大漲

俄羅斯在2014年正式進入衰退，股市和貨幣雙雙受創，2015年利空因素一項都沒有消失，俄股卻不跌反漲，年初迄今已大漲24％，居全球之冠。

2014年重挫俄羅斯的因素並沒有消失，出口仰賴的石油和天然氣價格仍不斷下探，歐美因烏克蘭問題對俄羅斯實施的制裁措施也沒有解除，俄股逆勢成長的原因，不外乎是股市物極必反的道理。

驚奇二：人民幣連續貶值

中國為救出口，8月時人民銀行讓人民幣連續重貶逾4％，台灣投資人從前看好的長期人民幣升值走勢突然在今年逆轉。

中國第三季經濟成長放緩到自金融危機以來最慢步伐，在美元由於升息將進一步走強的前景下，人民幣相對還會繼續貶值，各大銀行都預估未來一年美元兌人民幣將再升值5～7％。

驚奇三：瑞士經濟仍成長

當歐洲極力砸錢對抗通貨緊縮時，瑞士卻一反傳統認知，在貨幣升值、物價下滑的情況下維持出口成長，以競爭力顛覆通縮陷阱。

由於瑞士央行1月時無預警拋棄兌歐元的匯率底線，讓瑞郎一度飆升逾40％，瑞士7月物價跌到50年來的低點，但經濟成長預估仍有1％，原因是它連續蟬聯7年全球第一的競爭力。

驚奇四：負利率債券成常態

借錢給人還要倒貼利息，這種顛覆資本規則的怪象2015年在歐洲變成常態。根據德意志銀行統計，截至12月初，40％的歐洲政府公債都落入了負利率領域。

德意志銀行預估，若歐洲央行將存款利率由現在的負0.3％再降一碼的話，近乎歐洲全部的主要政府公債利率都會轉為負值。雖不可思議，但也表示投資人預期未來歐元區利率很可能會下探更低。

驚奇五：可可變身新黑金

可可今年在隨著油價大跌的大宗商品中價格逆勢上漲10％，10年來價格已翻倍成為「新黑金」。

驚奇六：索羅斯買能源撈底

不只油價已經跌到比水還要便宜，天然氣和煤價2015年以來也都下跌2至3成，能源公司股票近乎一文不值。

然而，知名投資大亨索羅斯管理的基金公司8月買入兩家煤礦公司的股票，逆勢進入能源市場撿便宜。基金公司PIMCO預測，由於美國油井大量關閉，油價大約在一年內可回到每桶60美元。

只不過，逆勢操作可得耐力十足，索羅斯買的Peabody Energy和Arch Coal兩家公司迄今價格仍不斷下滑，想要學大亨撈底得先有忍得住虧損的能耐。

驚奇七：比特幣翻漲一倍

虛擬貨幣比特幣在2014年從880美元狂跌到300多美元後，便乏人問津，在200多美元載浮載沉了9個月，年底卻突然開始上漲，幾乎翻了1倍，成為今年兌美元表現最佳的「貨幣」。

從俄股到比特幣，顯然跌深反彈、人棄我取，成了主導不確定性極高的2015年投資市場驚奇事件背後的人性選擇。

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