圖、文／先探投資週刊
希臘撙節派勝選，G20強調將捍衛歐元區完整與穩定，歐債危機終出現空窗；加上Fed決議延長並擴大扭轉操作，國際股市漲聲響起。而國內面臨天災來襲，與證所稅陰影，成交量能依舊無法放大，然正值股東會密集期，從大老闆們的談話可一窺投資趨勢。
預測失準，不是氣象局、政府、中油或分析師的專利，不過所造成的損失，卻都同樣是由所有人民共同承擔！基隆路變基隆河與歐債危機一樣，都非一朝一夕形成，不過政府或歐盟若能及時硬起來，亡羊補牢猶未晚矣，只是要付出的代價比預防更為艱辛。
外患暫歇 內憂加劇
遠在世界另一頭的美國，在決策當局根據目前總體經濟及就業市場狀況，Ｆｅｄ將延長以長期債券取代短期債券的「扭轉操作」措施，規模也將擴大二六七○億美元。另外，亦決定維持利率在低水準的○～○．二五％，且至少於二○一四年底前都是相同狀況。
短期內，國際股市熊市修正暫時告一段落。不過回到台灣內部，除了颱風、地震外，財長張盛和宣示證所稅一定要在七月立法院臨時會中通過，且將推動實價登錄制度，不排除先推動短期不動產交易實價課稅；此外，又傳出投保協議喬不攏，江陳八會可能延後的利空。撇除外患，內憂就足夠讓人一個頭好幾個大。
大老闆多對景氣悲觀
近期國內密集召開股東會，具宏觀眼界的大老闆們，趁著一年一度的股東會針對景氣、產業、公司甚至證所稅、政府發表談話，總具有相當的分量，對股市也有不不容小覷的影響力。然而成績差的道歉說在前面，後面重點就不多了，但是龍頭與績優公司董事長的看法，總會有相當多值得深入分析的觀點。
對於全球景氣看法，多數大老闆看法相對悲觀，台塑集團總裁王文淵就說，歐債危機的衝擊雖然沒有金融海嘯來得大，不過預估時間將會拉長，大概會讓景氣持續壞一年。油價近幾個月來受制於經濟與歐債而走軟，對塑化產業衝擊相當沉重，從營收與獲利下滑不難看出經營的嚴峻。
台積電董事長張忠謀也在股東會上表示憂心，指出歐債問題正在轉壞，美國經濟在近兩個月也出現轉壞跡象。而明基友達集團董事長李焜耀直言，早就在過苦日子了！並表示歐債問題比先前大家所預期的還更為嚴重。
雖然大多數企業老闆對於經濟看法偏向悲觀，不過，裕隆集團執行長嚴凱泰則表示，歐債就像應該爆的炸彈一樣，一個一個爆，爆得也差不多了。在不同產業、不同領域，所感受到的程度也會因個人而異，至少全球都努力在挽救；對於產業來說，破壞後的建設，或將有機會提供新的生命力。
好的產業還是可以上天堂
封測大廠矽品董事長林文伯，素來都有景氣鐵嘴的封號，在股東會上表示對半導體景氣持正向看法，第三季將優於第二季，而下半年優於上半年。他強調由於智慧型手機和平板電腦幾乎每兩年就更換，因此應用在此類產品的半導體成長相當快速。
矽品未來重心將鎖定應用智慧型手機、平板電腦及個人電腦，因輕薄短小所需半導體元件的後段高階封裝技術。而為了因應客戶龐大需求，將從今年起到後年連續三年內，都將會維持高資本支出、擴增產能，藉此提升營收規模，並拉升毛利率，更要與國際一線封測廠一決勝負。
壞的產業恐會繼續住套房
另外，太陽能產業股東會也是一片欣欣向榮，電池廠對多第三季展望審慎樂觀，而中美晶董事長盧明光表示，太陽能產業寒冬已經過去，不過也說市況仍未回到健康態勢，產業供需平衡至少要再等二～三年，經過嚴格淘汰賽後才會趨於健康。老闆們雖看好，不過是否真為中長期買點，恐怕還仍待考驗。
台塑集團總裁王文淵表示，歐債風暴對景氣的影響，恐比雷曼金融風暴的衝擊時間更長，而台化第二季情形仍十分嚴峻，下半年變數相當多。台塑董事長李志村則表示今年石化業景氣低迷，台塑集團營運十分辛苦，對外又有韓國與歐美簽訂自由貿易協定影響。外資在股東會後也對四寶後市看法更為保守。
油價下跌雖對原物料廠多屬不利，但是對於部分後端廠商來說是可取得優勢，例如運輸業，尤其是燃油成本占四成的航空業。此外傳產中的橡膠輪胎、成衣等，仍是相當被看好且值得留意的產業。
【文／黃俊超】
本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1679期
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