先探/黃輝明:股神教你如何投資金牌收息股

文/先探投資週刊

巴菲特說「配得出現金的才是好公司」,亂世之中選股當然是往這個方向去聚焦,只是台股今昔收息股指標已經大不同。

【文/黃輝明】

股神巴菲特的投資眼光獨到,每每在亂世當中都能夠勇於出手。而說到巴菲特的投資邏輯當中,有個很重要的架構,就是他認為當一個長期投資者在整個獲利的組合中,來自於企業現金股息的配發是相當重要的;尤其他特別指出「配得出現金的才是好公司」,而這其中的關鍵就在於,有能力配發穩定股息的企業,通常都有長遠穩定的業務。正值全球籠罩在歐債風暴的當下,好體質又是高配息的企業,顯然就成為資金的最佳避風港。

股神最愛銅牆鐵壁概念股

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以長線持有為投資主軸的股神巴菲特,在選股的哲學上有個很重要的概念,他認為一家企業能夠有穩定的高獲利是一個優勢沒錯,這也可能替公司帶來很高的本益比空間;但是嚴格來說,這樣對於長期持有來說並不足夠,因穩定的獲利只是代表這家企業走了一個正確的經營模式,假設這家公司同時也不需要太龐大的盈餘再投資規模的話,顯然就意味了這家公司在整個產業中,已經築起一道競爭者很難擊潰的銅牆鐵壁。

更值得注意的是,這也代表公司每一年的獲利,都可以有效而且實質回饋給所有的股東。簡單來說,穩定獲利而且能夠持續高配息,才是真正萬中選一的金牌收息股!

鎖定台股的熱門收息股投資大戰略,有兩個觀念一定要去留意,一是證交所與FTSE富時所共同規劃的台灣高息股指數走勢強弱,是個重要參考指標。

權值電子股獲青睞

二是要完全複製巴菲特這樣的選股經驗,在台股當中說實在的並不容易,過去大家常提到的收息股肯定不外乎台塑、南亞、台化、台塑化的台塑四寶,還有鋼鐵業的中鋼、東鋼、豐興,或者是食品股的大統益等。但是隨著CRB指數從去年的高點三七○點跌到最近的二七○點,也代表原物料市場正承受了很劇烈的空頭修正壓力,當然塑化、鋼鐵這些族群更是難逃基本面的調整。

像是中鋼○八年的高點在五四.四元,金融海嘯之後全球的景氣進入動盪,原物料需求周期改變之下,每股獲利也從高峰期四元跌到一元左右,而去年第四季與今年的首季更是連續虧損;獲利的波動幅度不小,也使得中鋼不再成為穩定配息的指標股。而鋼鐵族群的東鋼、豐興獲利比起前幾年也是大幅衰退,因此都成了褪色的金牌收息股。

這幾年台灣電子業出現幾次的劇烈產業調整之後,強者恆強的輪廓有慢慢浮出水面的味道,弱勢的四大慘業忙著面對景氣的壓縮,眼前活下去都已經是個問題,更不用說能夠擠出現金股息與眾多股東一起分享,尤其面板、DRAM這些小股民過去的最愛,現在恐怕只能望股興嘆。

然而像是法人持股比重持續創新高的晶圓代工龍頭台積電,真的就是築起了銅牆鐵壁般的競爭障礙,就連半導體的巨擘英特爾,或者是同時有超微以及阿布達比投資局兩大靠山的GlobalFoundries也都甘拜下風,甚至橫掃面板、DRAM兩大產業的韓國三星也都只能苦苦追趕。台積電有高端技術的奈米製程,又兼備了高含金量的股息配發政策,儼然就有金牌收息股的味道。

高息ETF是另類選擇

不過參與除權息行情的方式,除了持有防禦型的個股之外,新金融商品高股息ETF也可以是一個不一樣的選擇。根據過去的統計資料顯示,高股息ETF與加權指數以季為單位的報酬差額來看,○九年的第三季與指數的報酬差額達五.六一%,一○年的第三季更是有六.二七%的正報酬,一一年的第三季正報酬率稍有回落,但是同樣也還是有四.九三%的空間。這樣的數字或可解讀為,第三季通常是高股息ETF每年最佳的獲利機會。

本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1680期
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◎封面故事:預見下半年台股最佳買點
◎焦點議題:台達電交棒 傳賢也傳子
◎專題報導:緬甸、柬埔寨 投資考察初體驗
◎國際趨勢:美消費低迷 企業獲利現警訊
◎特別企劃:併購是企業高速成長必經之路

關鍵字: 先探投資週刊先探財經理財景氣市場金融投資

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