氣候極端 農糧族群Q3表現可期

記者蔡怡杼／台北報導

美國政府點出農業將為美國經濟復甦的一大亮點，在技術進步、出口增加、清潔能源需求上升、有機農業發展和政府支持五大驅動力下，富邦投信看好農糧族群走出第二季傳統淡季後，在需求增加、景氣可望回溫下，後市獲利有機會好轉調升。

美國農業部(USDA)近期報告開始透露出氣候不利因子再度顯現，第三季開始氣候恐又開始不利種植，包括北美玉米帶出現了乾旱、南美的雨量超出正常均值影響蔗糖收成、澳洲缺水影響小麥栽種與收成等，而夏耘時節遇上極端氣候，富邦農糧精選基金經理人林俊賢預料，糧食供給將更形緊俏，進而可望造就農糧族群第三季旺季更旺。

林俊賢表示，觀察近期北美主要肥料股，其企業價值倍數低於歷史均值在20-34%不等，因此上升空間仍相當大，隨著第三季氣候開始不利種植下，穀物低庫存的趨勢短期難改變，一旦穀物價格上升趨勢形成，肥料族群反彈勢必具備支撐力道，因此之前的回檔提供了相當好的佈局時機。從第一季財報來看，農業生產鏈亦以肥料族群的ROE(股東權益報酬率)回升幅度較大，走勢較穩。

此外，在農業生產鏈上游的農機族群方面，林俊賢也指出，由於美國農場的現金持有狀況通常與大型農機零售、農機引擎銷售成正比，與農機庫存走勢成反比，預估今年美國農場現金持有將逾3100億美元，可說是近40年來的歷史高檔，在現金相當充足下，相信將有利各農場進行農業機械設備更新，對於農機族群未來走勢可樂觀看待。

林俊賢強調，預期第三季在全球需求回溫後，農機與肥料族群應會隨著穀物價格上漲而有所表現，大型肥料與農機依然是農糧族群中適合作為核心部位的標的，食品零售族群可視市場變化加減碼作為防禦操作的標的。

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