2012最穩定券種 投資級債券連30周淨流入

記者蔡怡杼/台北報導

歐洲央行總裁德拉吉信心喊話後,市場氣氛走多,上周整體債市表現以三大信用債最搶眼,其中,投資級債券今年來連續第30周資金淨流入,累計超過800億美元,成為今年來最穩定券種,德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,在歐美政策利多落空後,現階段布局應以投資級債等高品質作為核心,但也要把握機會,當風險性債券回檔即可進行戰略配置。

上周整體債市表現以三大信用債最搶眼,呈現價量齊揚走勢,其中,投資級債券今年來連續第30周資金淨流入,成為今年來最穩定券種,高收益債與新興市場債一樣是價量齊揚,不過,受到ECB政策會議未提出具體作為,市場反應失望,高收益債與新興市場債資金流入有趨緩的跡象。

許家豪指出,儘管短期間風險偏好可能因央行聯手祭出利多而改變,但過往經驗證實,貨幣政策推升資產價格的效果快、但效期短。短期若在有利風險偏好的政策推出後順勢搭上順風車,是明智的,然而,經濟基本面不會因為貨幣政策而明顯改變,避險的部位也不可偏廢,這也是投資級債券今年來持續吸引資金流入的主因之一。

上周市場熱烈期待的歐洲央行與FED寬鬆政策落空,政策發球權的重擔回落在財政當局上,接下來市場較密切注意的是9月美國聯準會舉行的FOMC會議。

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許家豪認為,從美國第二季GDP成長來看,聯準會未來下修2012年成長率的機會頗高。儘管經濟數據趨弱,但仍未出現明顯的通縮風險,使得FED無須急於出手。不過,歐債問題與美國的財政懸崖的不確定性,仍使得FED於9月會議中推出QE3的機率濃厚。

就價格表現來看,美、德公債受央行決議左右而呈現震盪走勢,三大信用債表現搶眼,投資級債中相對看好金融債與較低評級非金融債;高收益債上周流入5.9億美元,是連續第八周流入,但金額較前周16.5億美元的天量大幅減少,就表現來看,各評級均上漲,其中以BB級債單月上漲2.11%最高,與前月由低評級債領漲的情況有所不同,顯示市場參與高殖利率標的仍偏好高評級債為主。

新興市場債券上周流入7.8億美元,帶動指數大幅反彈成為三大信用債中表現最佳的債券,其中,美元主權債與公司債分別上漲1.51%與1.03%,QE3預期落空,美元匯價維持高檔,當地貨幣主權債僅上漲0.21%。新興市場美元債占流入之大宗,且公司債持續受市場青睞。

許家豪認為,在歐美政策利多落空後,現階段布局應以投資級債等高品質作為核心,但也要把握機會,當風險性債券回檔即可進行戰略配置,但要慎選品質較佳的標的,透過高品質的債券組合,因應近期市場的劇烈變化。

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關鍵字: 債市德盛安聯投信

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