理財周刊/生技股大爆發 方興未艾

市場投資熱度升溫,生技將重獲資金懷抱,晶心科掛牌法說前七個交易日,股價大漲七成,下半年將掛牌的寶齡值得注意,低基期生技股補漲可期。

文.高志銘

隨著加權指數不斷往萬點邁進,市場投資熱度也跟著高漲起來,不僅筆者在媒體記者圈的朋友開始瘋傳股價翻倍的明牌,就連在外資上班的朋友,也在探聽目標價翻倍的新股訊息,可說是明牌滿天飛舞,不免擔心行情是否已經過熱。

根據過去經驗,當市場投資氣氛一面倒看好時,就是行情末升段行情特徵。近期台股不僅已有擔憂錯過行情與貪婪的資金,開始前仆後繼的搶進市場,甚至聽說連喊空的分析師,礙於業績壓力,被公司逼得不得不反手做多,就知道目前市場有多樂觀。

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國泰金融集團二月二十日所公布的二月國民經濟信心調查結果顯示,股市樂觀指數從元月的負23.5改善為負18.4點,為去年下半年以來新高,股市風險偏好指數從元月的負12.5提高至負8.9點,創下去年九月以來新高。

國泰金表示兩指數雖仍處在負值階段,但已突顯市場對未來半年的股市看法持續轉趨樂觀,願意加碼股市的投資人開始回流。

出手百發百中 人人都是股神

受惠各方資金大舉湧進台股,個股活潑度大為提高,並讓投資人的操作勝率跟著提升,進入「人人是股神」的階段,像是在券商自營部的朋友表示近期每天手上都有漲停股票,愛當沖的散戶朋友也說手氣很順,幾乎百發百中。正因如此,容易讓人忽略風險意識,不知不覺在股市高檔時不斷拉高持股,為之後的套牢埋下惡因。

特徵之二則是題材炒作的投機股開始上演全面噴出走勢,甚至最後演變成軋空行情。畢竟,理性的多頭行情,應該多由績優股帶頭領漲,當市場開始脫離基本面,投機股躍居盤面攻擊主流時,就可能代表行情已來到末升段。

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就農曆年後的台股輪動觀察,可清楚發現回籠的本土資金,藉由財報空窗期大炒特炒作夢行情,不僅本益比快速飆升,不少個股更已提前反映今年下半年至明年的利多題材,顯示目前市場已逐步走向非理性的超漲行情。

強勢指標熄火 落後補漲股接棒

漲幅相對落後的弱勢股開始補漲也是末升段行情的常見特徵,通常還會同時拉抬權值股來墊高指數,來營造類股良性輪動的多頭行情假象。事實上,目前台股原先的強勢指標大同(2371)、玉晶光(3406)已紛紛轉弱,改由落後補漲股接棒領漲,盤面結構明顯轉差。若未來強勢股無法再重新轉強,投資人就要提高警覺了。

除了觀察上述幾個多頭末升段的特徵外,資金行情中股市的價量變化也是影響未來走勢的重要關鍵。一般多頭行情多伴隨著價漲量增、價跌量縮的特性,價量背離則視是反轉訊號。在末升段時多頭獲利了結心態濃厚,易出現爆量重挫的情況,未來反轉向下的機率將大增。二月二十日櫃買指數已出現高檔爆量黑K,算是一個警訊,若未來短時間再密集見到大量黑K走勢,那就小心行情可能已走到盡頭了。

川普政策加持 生技鹹魚翻生

不過,就目前台股技術面觀察,多頭格局並未破壞,成交量能也未失控,加上外資期現貨仍偏向買方及本土資金持續回籠,預期獲利賣壓逐步消化後,未來加權指數及櫃買指數仍有望再戰高點。考量盤面資金偏好轉向低基期、落後補漲的族群,建議選股上還是要順勢操作,才能有效拉高獲利績效,降低賺指數賠價差的風險。

美國總統川普在一月底與默克(Merck)、禮來(Eli Lilly)及嬌生(Johnson & Johnson)等生技製藥巨頭會面時,表示可能廢除醫療器械稅,並提出放寬監管、加快FDA新藥審核機制(預估有75%~80%的FDA法規將被撤銷),有利縮短產品上市時程,降低製藥公司的成本,進而達到降低藥價的目標,對醫材及新藥廠可算是一大利多,吸引資金開始回流美國生技股。

根據Lipper統計至二月八日的一周,生技產業型基金淨流入9.7億美元的資金,為美國總統選舉後第二大單週資金淨流入金額,帶動NBI生技指數站回3000點整數關卡,創下去年十一月中以來新高。

相較標準普爾五百指數的十八倍預估本益比,目前僅十三倍的標準普爾五百生技股仍折價近三成,將具有不小的補漲潛力。

反觀國內生技新藥股,受到浩鼎(4174)解盲未達標、訴訟議題陰霾的拖累,從去年下半年至今始終無法獲得市場資金的青睞,即便利多出來也無法有效激勵股價正面反應,像是喜康(6540)將旗下Biosimilar產品授權與sanofi,逸達(6576)的FP-001其三期臨床數據達標,準備進行藥證申請程序,均未見到股價因利多訊息而上漲。

舊愛還是最美 內資難忘生技股

但籌碼沉澱已久的生技股,原本就是內資主力偏好的族群之一,配合川普的政策利多、NBI領漲效應,似乎起了激勵的效果。若接下來本土資金回籠趨勢不變,生技股應可展開一波像樣的反彈行情,預期浩鼎將成為行情的領漲指標,主因市場傳出潤泰全(2915)及潤泰新(2915)未來出售中國大潤發的獲利,將會拿來增投浩鼎(4174)股票,以利繼續開發新藥,大幅增添股價發展的想像空間。

新藥利多一波接一波

新藥族群二月起將陸續發布利多消息,市場交投熱度有望隨之升溫。藥華藥(6446)用於真性紅血球增生症的長效干擾素P1101,可能於二月底完成歐洲藥證申請的送件。浩鼎全新的醣分子主動式免疫療法,一月時公告已與FDA完成二期後三期前臨床試驗的會議,並預計於資料整理完畢後送件,預估三、四月就有機會傳出正式進入美國臨床三期的訊息。

中裕(4147)的TMB-355臨床結果正面,預估在三月底前會完成美國藥證申請的送件,之後將展開美加外其他地區的授權。(文未完)


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關鍵字: 理財周刊生技

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