先探／面板去化庫存 Ｑ３重拾動能

面板雙虎第二季獲利仍維持近百億元佳績，股東會後，強弱分歧；群創挾著集團整機明、後年需求成長，股價擺脫報價下跌的陰霾，挑戰今年新高。

【文／巫彩蓮】

ＴＶ面板報價漲勢持續一年多，來到品牌廠成本的臨界點，大陸五一銷售不如預期，點燃去化庫存、報價回挫的引線，五月四○～四三吋中尺寸ＴＶ面板開始下跌，下半年大陸新產能開出威脅，讓市場有所顧忌，面板景氣陷入多空不明，面板雙虎在股東會預期第三季旺季需求仍在，六五吋、七五吋大尺寸ＴＶ滲透率提升，成為及時雨。

先前，市調機構示警大陸去化庫存，內銷市場低迷、北美通路漲價衝擊銷售，面板價格居高不下等因素，削弱品牌廠下半年的促銷力道，順勢下修今年ＴＶ出貨量，由原先的二．二四億台，下修至與去年相仿的二．一九億台，減少幅度二．二％。

面板跌價牽制股價

ＴＶ整機出貨下滑，又有來自於供應面挑戰，京東方福清廠四三吋、華星五五吋產能開出，供應增加的預期心理，價格適度回跌，買方換得了喘息的空間，對於需求面而言，報價下跌不全然是負面解讀。

分析這一波面板景氣復甦循環，自去年第二季啟動，進入到第二年，價格漲勢延續長達一年多，中尺寸ＴＶ面板幾乎都收復跌價失土，以三二吋ＴＶ為例，報價回彈到七四美元起跌點，反彈幅度如此之大，時值第二季淡季，價格自然承壓緩跌，整體來看，面板不至於嚴重供過於求，報價全面性崩跌，友達董事長彭又浪在股東會上預期，第二季庫存消化告一段落，第三季需求重拾成長力道，也給了市場信心。

中尺寸ＴＶ面板報價即使緩跌，仍維持高檔區間，面板雙虎友達、群創第二季獲利表現無虞，繼續保持單季賺進近百億元的紀錄！

面板景氣循環產業特性使然，報價漲不動，股價自然就沒有施展的空間，細究面板雙虎今年迄今，股價強弱不同調，以今年初為基準，群創從年初十一．七元，上漲到四月中十五．二元，即使壓回整理，股東會後上攻到十五元，展現挑戰今年十五．二元高點的企圖心；反觀，友達股價由年初十一．八元，上漲到二月十三．六五元，回檔整理卻難以突破十三元反壓，漲幅落後群創。

為何面板雙虎表現有如此的差異性存在？就內、外因素來分析，群創去年上半年因南台大地震，損及六座面板廠產能，今年產能恢復到正常水準，又有路竹八．六代線新產線的挹注，營收表現拉近與友達的差距。

外部有利因素就是…鴻海集團發揮整機戰略地位！鴻海集團入主夏普之後，群創前任董事長段行建交棒，轉任鴻海集團顧問，展開技術、ＴＶ產能相關整合作業，低調悄悄地現身在夏普十代廠堺顯示器公司（ＳＤＰ）所主導廣州十代線動土典禮活動。（全文未完）

全文及圖表請見《先探投資週刊1940期》便利商店及各大書店均有販售
或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩當期內文轉載