陳同力：電子領軍 台股年底小旺季可期

記者蔡怡杼／台北報導

儘管國內上市櫃公司受去年底開始的歐債危機波及，獲利大幅下滑；但預期景氣將從第三季開始回溫，今年企業獲利可望逐季走高，第四季為傳統消費旺季，加上若干產業已出現轉型的長線題材。施羅德樂活中小基金暨施羅德台灣主動基金經理人陳同力指出，第四季臺股投資題材豐富，投資人應趁早佈局，迎接今年底臺股小旺季的到來。

2012年上半年國內全體上市櫃公司獲利較去年大幅下滑35.8%，不含金融業的上市櫃公司獲利甚至慘跌57.3%，主因是國內出口動能受到歐債危機與美、中經濟降溫的衝擊，且國內民間消費又未有明顯擴增。但隨著美國景氣逐漸回溫，再加上第四季許多電子新品密集上市將帶來的拉貨效應，企業獲利可望逐季走高，並在第四季達到頂點。

陳同力說明，第三季底至第四季陸續推出的電子新品如iPhone 5、Ultrabook、Win 8、Google Tablet、Wii U、MS Surface等應會使臺股相關的代工、硬體製造、觸控、IC設計等產業直接受惠。第四季出口回溫的結果，預期可將全年企業獲利拉回到僅較去年下跌6%至10%。

雖然景氣燈號至7月底已連續出現9次藍燈，但根據歷史經驗，景氣燈號出現藍燈後進場投資臺股，一年後皆有不錯的獲利表現。自1992年至2012年7月，總共出現過36次藍燈，當時投資臺股一年後的獲利次數為29次，亦即獲利機會高達80.56%，平均獲利率為22.09%。

此外，儘管2012上半年國內企業整體獲利不如預期，並非所有企業表現皆不佳，而有呈現兩極化的趨勢。例如上半年國內通訊設備與筆電獲利平均成長近三成，數位相機、EMS、汽車零組件的獲利平均成長也超過二成；反觀電子被動元件、手機製造、儀器設備、鋼鐵、紙業等，獲利平均衰退超過五成。

陳同力表示，這個區別顯示了選股的重要，也更加突顯了鎖定投資題材的重要性。年底前投資臺股應以受惠於新產品上市的電子股為主線，傳產則可考慮生技、中概股。