理財周刊／QE3 房價再飆漲？

圖、文／理財周刊

美國聯準會(Ｆｅｄ)宣布推出第三輪量化寬鬆政策(ＱＥ３)，主要包括每個月購買不動產抵押貸款擔保證券(ＭＢＳ)四百億美元，並且繼續執行扭轉操作(ＯＴ)，以及延長低利率至二○一五年，全球股市與貴重金屬同步大漲，新興國家則除通膨之外，還得擔憂停滯性通膨危機，更值得關注的是資產價格膨脹所導致國計民生之干擾。

ＱＥ３與前兩輪最大差異，在於Ｆｅｄ並非著眼於財政政策，而是購買金融資產，不是商品和勞務。另聯準會之所以再度強調繼續實施扭轉操作，主要擬藉不斷購買長債、賣出短債，以維持長期低利率來刺激不動產市場，期以「資產效果」帶動美國家庭消費，增加就業與提振經濟。

ＱＥ３所導致全球流動性風險，以及逐步推升資產價格，雖力道遠較ＱＥ１、ＱＥ２小，然就前兩輪影響已處高檔而又被視為偏低價格之新興國家不動產市場而言，卻不容小覷，也是一般投資者再度覬覦房地產主要原因。

這一波房地產已歷經九年多頭走勢，雙北市也已飆漲一倍，政府卻始終無法制定有效的解決對策，及至去年六月奢侈稅與今年八月實價登錄實施，央行亦相繼推出針對性審慎措施，民眾莫不寄望房價能盡速回落，惟在長期低利率與資金氾濫情勢下，房價依舊未出現大幅下滑趨勢。

據住展雜誌統計，今年九二八檔期北台灣推案量高達二一八九億元，與去年一四○七億元相較，足足暴增五五．六％，係八年來最大推案量。此一數據經市場人士刻意解讀為前景看好，加上兩次ＱＥ「資產效應」，而再被引申為房價漲勢再起。

殊不知兩年來不僅超額供給依舊，奢侈稅與實價登錄相繼實施，央行亦不斷限縮房貸與土、建融貸款。因此，今年第四季開始將逐漸進入買方市場，議價空間亦將逐漸擴大，惟區隔市場產品則另當別論。

當前必須格外留意的是，壽險資金以及來自海外與兩岸之地下經濟，依舊是影響台北市精華地段店面、豪宅與商辦之主要變數。

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