貴州茅台受政治壓力影響供應 市值一天縮水三千億台幣

▲ 貴州茅台。（圖／CFP）

財經中心／綜合報導

全球市值最高烈酒釀造商貴州茅台成了中國消費放緩的受害者。此前，因收入增長不及預期，其股票遭拋售，使估值在一天內縮水100億美元（約3,072億新台幣）。

貴州茅台在10月28日公布了第三季財報，三年來最糟糕的季度利潤增長曝了光，突顯出全球第二大經濟體增長的放緩，及對中美貿易戰不斷升級的擔憂，這些也正在打擊中國的消費支出水準。

根據《金融時報中文網》報導，有分析師指出，該公司3.2％的營收增長，原因是要求其控制價格的政治壓力，而非中國高端烈酒消費需求大幅下降。

貴州茅台釀造一系列被稱為白酒的高端中國烈酒。去年，該公司凈利潤年增幅達到62％，使其一躍超過英國的帝亞吉歐（Diageo），成為全球估值最高的烈酒釀造商，按照在上海證交所上市的股票，其市值為1092億美元（約5.8兆新台幣）。

但作為中國最知名的國有企業之一（毛利潤率約為90％），貴州茅台正面臨著官方阻止價格大幅上漲的壓力。貴州茅台經營決策往往遵循政治邏輯，而非商業邏輯。

▲ 貴州茅台銷售供應不受市場機制控制，而是政治壓力。（圖／CFP）

中國券商表示，貴州茅台正在遭受去年增產行動的後續影響。當時，貴州茅台迅速增加產品供應，以應對北京方面遏制價格上漲的壓力。但隨著今年價格漸穩，該公司放慢了供應增長速度。

去年，其暢銷品牌飛天茅台酒的批發價上漲至1700元人民幣（約7,541元新台幣），漲幅約40％，這引發中國最高經濟規劃機構的擔憂。

相對於其他白酒釀造商，該公司「在更大程度上像是一個政策工具，」伯恩斯坦（Bernstein）的行業分析師尤安•麥克利什（Euan McLeish）表示，「在這個問題上，你可以看看政府的壓力，他們（於2017年）向市場投放了大量白酒供應，試圖壓低價格。」

茅台的「不透明戰略、由中央政府壓力驅動的非商業動機行為、以及股東參與度不高」等因素，導致伯恩斯坦本周將其劃歸風險略高的股票類別。

貴州茅台今日股價開低走低，下跌24.1元人民幣，收在575.8元人民幣，跌幅4.02％。

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