雙低環伺 債市投資混搭正流行

記者蔡怡杼／台北報導

根據EPFR統計，至12月5日止，今年以來高收益債券基金有512億美元淨流入，超越過去兩年總和，新興債則已吸金超過363億美元，可以看出高收益債及新興債市受投資人青睞程度。法人表示，在全球利率環境及違約率處於低檔情況下，市場對收益型商品需求不墜，資金仍將偏好高收債及新興債券商品。

國泰投信表示，從大環境來看，近期公布的美國各項經濟數據表現大多優於預期，包括領先指標、就業市場均優於預期，房市持續復甦，預估全年GDP2%，經濟趨勢偏樂觀。

歐洲方面，國泰投信指出，雖仍陷於減債陰霾中，在歐盟提出各項財政整合方案之後應不致惡化，衝擊逐漸淡化，股市可望回歸理性。此外，中國兩會將討論未來經濟政策，在通膨率在可控制水準之下，為政策放鬆提供更多空間。

至於市場關注的美國財政懸崖問題，國泰投信認為，在美國兩黨努力協商下終將解決，歐債問題則在歐洲穩定機制(ESM)成立後防火牆更完善，加上ECB政策協助歐洲銀行改善體質，終將漸獲控制。而景氣復甦，企業獲利可望好轉，資產負債表品質改善，償債能力將相對提升，根據JP Morgan的預估，2014年中前，高收益債券違約率將維持2%以下，有利高收益債券市場持續成長。

在新興市場方面， 歷史經驗顯示，新興市場GDP維持在5%以上增速，新興債市可望維持大漲小回的多頭趨勢，根據Goldman Sachs(高盛)預估，2013年新興國家可望維持5%以上成長，新興債市同樣看好。

國泰策略高收益債券基金經理人古學敏認為，由於美國貨幣政策是在歐巴馬任內決議延長超低利率至2015年中，全球低利環境可望維持一段時間，市場資金充沛，加上經濟穩健成長，2013年投資，除了投入股票之外，不妨將部分資金布局在新興債及高收益債等信用型債券，不但可以提供比固定收益型商品更好的報酬率，也能增加投資組合的穩定度。