短期股市震盪 配置債券降波動

▲保德信投信表示，受到QE恐退場消息影響，股市短線動盪難免，資金將有望持續轉進債市，債市投資不可偏廢。(圖／資料照片)

記者蔡怡杼／台北報導

2013年以來美國股市快速上漲的動力之一受到企業獲利刺激，但隨著短線漲幅偏高，加上美國聯準會提前結束量化寬鬆(QE)雜音出現，股市開始出現拉回壓力，法人表示，受到股市動盪影響，資金將有望持續轉進債市，債市投資不可偏廢。

保德信亞洲新興市場債券基金經理人王華謙表示，目前推測QE的離場為時尚早，尤其2013年開始美國將可能進行顯著的財政緊縮，包含增稅及減支，勢必對經濟增長產生一定程度的拖累，若維持2%以上的經濟增長，美國政府2013年仍需要維持寬鬆的貨幣政策來支撐景氣。

王華謙預期，2013年美國聯準會將不定時釋出對QE退場的種種暗示來為投資人打預防針，以降低未來QE真正退場時對金融市場帶來的衝擊。

王華謙也指出，即便未來QE退場，也意味著當時的美國經濟大幅好轉，在此情況是如此，利差型債券的風險利差也將隨之收斂，以新興債中評級最高的亞洲投資等級債券為例，平均利差仍約有200bps，不僅高於歷史平均，也離景氣高峰時的最低檔25-50bps尚有一大段距離，可望降低美債殖利率上升對價格的衝擊，再配合亞洲各國的基本面健全及固定收益需求增溫下，仍看好新興亞債的投資前景。

王華謙表示，考量接下來2/24-25義大利國會改選登場，日本可能公佈央行新任總裁人選，加上美國財政減赤爭論也將浮上檯面，獲利了結與觀望氣氛將可能讓股市短期內趨向震盪，預期資金有機會轉往債市，特別是信評較高、波動較低的亞債，將是受投資人青睞的標的之一。