「金髮經濟」回來了!商品、貨幣表現可期

記者蔡怡杼/台北報導

「金髮尤物」回來了!根據滙豐最新全球經濟模擬分析指出,全球經濟確定朝著不過冷、不過熱、高成長、低通膨的「金髮經濟」方向邁進。法人指出,在「金髮經濟」階段下,商品及商品貨幣的投報率將勝於處於經濟成長軌跡時的表現。

滙豐中華投信固定收益投資團隊主管黃軍儒指出,全球經濟確定成長,伴隨著多數國家現階段仍處於低通膨環境,「金髮經濟(Goldilocks Economy)」儼然成型。

根據滙豐最新發布的全球經濟模擬分析發現,全球經濟進入「金髮經濟」的機率,已由前次分析時的5%增為10%,可望在不久後迎來「金髮尤物」。

在「金髮經濟」階段的經濟模擬下,商品、貨幣等資產預估報酬率皆高於經濟成長軌道(Trend)時期;商品的預估報酬率由5%增加至15%,貨幣利差交易預期將有5.0%的報酬率,優於成長軌道時期的2.0%,皆優於美國公債、現金等資產。

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隨著「金髮經濟」重現的機率大增,黃軍儒預期,商品、貨幣等資產的預估報酬率可望雙雙走揚,有助於資源出口國家的債、匯市表現。

以新興資源出口大國─巴西為例,預估2013年國內生產毛額(GDP)年增率,將由1.1%成長至3.0%,2014年可望成長至3.8%。

黃軍儒指出,當巴西經濟逐漸平穩,以及政府債券的殖利率及票息相對較高,再加上巴西匯市趨於穩定,因此仍看好巴西債的後市表現。

在資源出口國家債券匯兌行情方面,也因「金髮經濟」受惠。日本首相安倍晉三2012年12月底上任後力推弱勢日圓政策,使市場資金湧向高息的貨幣,賺取利差。

自安倍晉三上任以來,至2月25日止,根據Bloomberg資料顯示,巴西黑奧、紐西蘭幣、墨西哥披索等商品貨幣兌美元皆升值,升幅分居Bloomberg追蹤的全球主要貨幣前三名。

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黃軍儒表示,整體而言,由於中國需求轉趨強勁,將帶動原物料市場需求回溫,看好原物料市場中長期表現,也將有助於支撐資源出口國家債、匯市行情。

所謂的「金髮經濟」,取自於西方著名格林童話故事《金髮女孩與三隻熊(Goldilocks and Three Bears)》的故事情節。金髮女孩Goldilocks在三隻熊家裡看到桌上三碗粥,太熱的不吃、太冷的不吃,只挑不冷不熱的吃。

後來經濟學家引用此故事情節,藉此形容美國90年代高成長、低通膨的「新經濟」狀態。「金髮經濟」描述的就是不過冷(not too cold)、不過熱(not too hot)、溫度適中(just right)的市場。

▼不同經濟情境下,各資產預估報酬率(%)

關鍵字: 滙豐中華投信商品貨幣

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