Q2投資展望 後資金行情—改變，才能決勝

記者蔡怡杼／台北報導

第一季股債急漲，是個豐收的一季，第二季該怎麼投資？德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，在資金行情飆了四年將進入尾聲之際，下一站將開始進入優勝劣敗的階段，「改變，才能決勝(Change=Chance)」，未來基本面將決定勝負，股債兼備「基」不可失，第二季逢回應找買點，但要謹記挑好股、選好債，大原則是股看東方、債選多元。

陳柏基指出，全球經濟持續周期復甦，股債經歷之前的資金行情飆升後，未來基本面的優劣將決定勝負，展望第二季，在「非理性繁榮」的風險下，要有更精緻的投資策略，除了追逐成長標的，買進基本面佳的股票，也必須搭配一組基本面佳且多空都能應付的「全天候」債券組合，預防非理性繁榮反撲，並掌握多元收益。

債選多元－多空自如＋多元債找「基」會

陳柏基說，面對殖利率潛在彈升的風險，公債空頭部位的操作顯然是度過風險的必備法門；相對地，面對非理性繁榮的可能反撲，公債多頭部位的避險又不可少，唯有多空操作靈活的債券基金，才是應付現今兩難的兩全之道。不僅如此，由於高收益等風險性債券已升至相對高檔，必須透過多券種間尋找個別債券的「基」會，才能找到大盤指數以上的超額收益，並避開價格過高的跌價風險。

股看東方－中國東協壯大「基」不可失

股票部位除了利基產業趨勢外，焦點會是在新興亞洲。陳柏基指出，中國穩健擴內需，加上東協自貿區繼續壯大，新興大國的內需成長將是長期的投資主軸，建議逢回布局。此外，亞洲小型股在大型股為主的指數已屆相對高檔下可能會有表現空間。

除中國外的新興市場，東協將持續受惠經貿區內需的不斷擴大，縱觀東協成長內需比例占據大部份動能。面對東協加中國這個全球成長最快的自由貿易區，投資者必須趁著這個長期趨勢，搶搭下一班列車。這股新興市場再平衡的力道將給予投資者一個長期的生「基」。