▲台積電。（圖／記者廖婕妤攝）
記者高兆麟／台北報導
權值股台積電（2330）今日一度大跌35元，最低來到403元，面臨400元保衛戰，不過在13日法說會前外資仍給予未來前景正面評價。美系外資給予「優於大盤」的投資評等，每股目標價來到新台幣 720 元。亞系外資則給予「買進」投資評等，每股目標價來到700元。
台積電11日午盤股價探至401元，下跌37元，跌幅8.45%，亞系外資認為，台積電股價狀跌表現不及加權指數的狀況，因此是處於典型低迷狀態下，而造成此狀況的主因是IC設計廠商的庫存調整過慢所造成，使得包括台積電在內的晶圓代工廠在2022年下半年仍處於壓力持續的狀態。
至於美國對中國推出了新半導體禁令，亞系外資認為此舉不但從過去 10 奈米以下擴展到 16 奈米以下，這也是對半導體產業必須要到 2023 年才可逐步回復的主因之一。只是禁令對台積電的衝擊預期是可控的，因為只有在 AI 晶片及車及運算的高效能晶片受限，這比中國中芯國際與華虹半導體受到的衝擊要小得多。綜合以上因素，該外資重申台積電 700 元目標價，以及「買進」投資評等。
亞系外資表示，內部回顧2008年、2011年以及2015年經濟低迷時的產業表現發現，無論在大環境是軟著陸或硬著陸，在市場整體資本支出減少時，對半導體產業或台積電來說都有正面的效果。
該外資報告預期，台積電在第3季的法說會上將會進一步降低資本支出與擴充產能的狀況。不過，這樣的情況卻不影響台積電長期年複合成長率15%~20%的表現。並且在受惠於英特爾訂單增加，以及進一步搶下三星市占的情況下，業績仍在2023年逐漸回復成長。
美系外資則認為，由於受惠新台幣貶值，市場普遍預計台積電毛利率將落在57-58%，但美系外資報告則高出市場預期2-3個百分點，認為台積電Q3毛利率或超過60%；報告中還指出，結構性的毛利率將反映台積電技術領先地位和強大的議價能力。
美系外資預計，台積電將在2023年鞏固晶圓定價，價格上漲3-4%，轉嫁成本上升。認為明年各季台積電可以輕鬆的將毛利率維持在53%以上。股價預計將取決於毛利率水準、今年Q4業績趨勢以及對HPC（高效能運算）需求和潛在的週期底部。
美系外資指出，台積電13日法說會上仍將不會公布對 2023 年的展望。不過，從先前的調查中可以看出，當前半導體產業在資料中心、AI（人工智慧）半導體的需求仍健康。
而PC（個人電腦）和繪圖晶片的訂單有所減少，智慧手機半導體方面，iPhone 14的預購似乎比市場擔心的要好。美系外資說，如果這2領域的需求走上正軌，預計台積電晶圓廠的產能利用率將在明年4月或5月觸底，這也是整個半導體週期的底部。
美系外資認為，如果台積電能夠讓投資人相信，半導體週期可能在2023下半年復甦，那麼股票預計將出現正面的反應。
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