聯發科法說會本週登場 外資擬「三套劇本」看好明年仍成長

▲聯發科即將在本週舉行法說會。（圖／聯發科提供）

記者高兆麟／綜合報導

IC設計大廠聯發科（2454）即將在本週28日舉行法說會，外界也密切關注聯發科第四季財測以及對中國智慧型手機需求和後市看法，美系外資更提出提出三種可能發展的情況預測。

美系外資出具最新報告指出，預期聯發科晶片潛在的庫存消化和可以持續的毛利率，在低迷的投資人期待中是正面催化劑。

美系外資也指出，聯發科法說會中，投資人應該會最關心三點，包括2022第四季財測以及中國智慧手機需求問題、第四季和高通競爭是否影響毛利率以及2023年營收的成長。

美系外資更擬出三套劇本，第一套為聯發科第四季營收將季減最高15％，毛利率落在46%至48％，明年將會是下降的一年。

第二套為第四季營收季減10％，毛利率落在49％左右，2023仍會成長。第三套則是第四季營收季減5％~10%，毛利率大於50%，且2022~2024年營收仍可能實現15%的複合年增長率。

美系外資針對這三套可能的劇本指出，劇本一是反映價格侵蝕的跡象，股價可能會進一步下跌，而劇本二則代表聯發科還握有智慧手機SoC定價權，所以利潤率能持平，且因台幣貶值能抵消晶圓代工成本上升，庫存將在明年第二季回到健康水位。

第三套劇本則是代表，聯發科儘管面對晶圓成本上揚，仍在2023年維持住毛利率，且晶片庫存將在明年第一季回復到健康水位。

美系外資認為，在持續的晶片去庫存化中，由於聯發科、高通具有定價紀律，故毛利率將更具有彈性，所以預計上演第二套劇本的機率達50%，因此維持聯發科目標價800元、評等則維持優於大盤。

聯發科今日股價大漲最多29元，股價來到最高596元，漲幅約5.11％。