▲自行車大廠巨大（9921）爆延交貨款爭議。（圖／翻攝自官網）
記者吳珍儀／台北報導
自行車大廠巨大（9921）爆延交貨款爭議，專家認為巨大屬龍頭品牌業者，容易於市場上取得資金，但「保留現金流避免資金斷鏈」為市場復甦時點的不確定性做準備。中經院第3所研究員陳馨蕙表示，這次操作也可視為「檢查供應鏈盟友承受度」，調整產能配置，避免被下游資金斷鏈，對公司本身未必是壞事，但供應鏈的資加壓力會增加，集中在巨大客戶或供應鏈之業者資金壓力攀升是事實。
陳馨蕙說：「上游公司是不缺錢的，但他們怕行情反轉要留現金。」她表示，目前業者的做法可視為經濟修正而非衰退，因為「消費力回來沒那來快，上游大廠看不清楚落底時間」，這點從業者存貨和庫存調整壓力增加，電子業徵才用人轉向保守，都可以看出業者對後市抱持疑慮。
陳馨蕙指出，台積電、巨大等業者在調節應收付帳款的同時也在篩選供應鏈成員，趁機調整產能利用率和篩選客戶組成，塑化原物料廠減產看前景很差，6條產線縮成1條的也有。
中經院將在下周三召開「2022年下半年PMI/NMI廠商營運展望調查」研討會，陳馨蕙表示，與大宗原物料相關之產業目前存貨與客戶存貨相對第2季低，原物料價格部分出現報價平盤或回升跡象。
「上游大廠的產業結構不同，像工具機就要撐得比別人久，大廠建廠到一半突然要求設備晚進、延後裝機，資金壓力自然浮現，殺傷力自然而然出現。」陳馨蕙說，對市場前景抱持謹慎態度的業者並非少數，在巨大延交貨款的公告之前，已有其他產業的業者悄悄進行調整。
▲巨大庫存金額。（圖／記者吳珍儀製表）
陳馨蕙觀察，從中經院11月底電訪期間中國清零政策面臨白紙革命挑戰，原物料業者、成熟製程傾向認為2023年第2季起有望清零鬆綁而有一波反彈。然消費性電子、資金等待期較長之工具機業者或以歐美為主要出口市場者，仍觀望通膨回落與升息政策趨緩，目前多預期至2023下半年庫存才能完全去化。靜待修正落底期間，再次提醒中下游製造廠商逐品項檢視訂單、客戶、存貨與產品，降低資金斷鏈風險。
至於人力僱用、無薪假觀察，陳馨蕙表示，目前電子暨光學產業與電力暨機械設備產業人力僱用雖持續緊縮，且無薪假與精簡人力消息頻傳，然而，人力僱用是PMI組成指標中相對落後指標。中經院呼籲目前容易從市場取得資金的大廠，調節修正營運策略時，莫忘從整條供應鏈來思考後路。最後，提醒歐美升息與通膨對市場之影響力將漸次降低，少量拉貨(Pull in)關鍵物料與長交期原物料，避免產能錯配疊加低庫存，重蹈之前過度調整的覆轍。
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