圖文／鏡週刊
台灣股票型ETF資產規模再創歷史新高，衝上7千億元，其中，高股息ETF人氣強強滾，不論在基金規模、受益人數上皆呈爆炸性增長。專家指出，今年股市震盪劇烈，高股息ETF穩定配息、在空頭表現相對大盤出色，本來就會特別吸引投資人的目光，若進一步拆解國內幾檔高股息ETF，會發現低波動、追成長的產品，繳出的成績單更是亮眼。
國內投資人有多瘋買ETF（指數股票型基金）？根據投信投顧公會截至今年10月底的數據，國內股票型ETF資產規模達7,091億元，較9月底時大增逾300億元，而受益人數也來到421萬人，再創歷史新高紀錄。其中，又以高股息主題產品最受青睞，此可從受益人數最高的前5大ETF中、3檔為高股息看出。
高息低波 抗震力道強
目前國內掛牌的高股息ETF共有10檔，其中3檔為今年新上市發行，而發行逾3年的有5檔，包括元大高股息、元大高息低波、FH富時高息低波、國泰股利精選30、富邦優質高息30。
資深經理人表示，台股今年來下跌約18.9％，而高股息ETF挾股息優勢，展現出抗震力道，整體平均跌幅僅11.4％，大幅打敗大盤。進一步細看所有高股息ETF表現，以元大高息低波及FH富時高息低波跌幅約僅6％最小，相當於大盤跌幅的三分之一，而二者同屬於「低波動」產品。
「過去投資人熱愛高殖利率股票及高股息ETF產品，但現在愈來愈多人發現，納入『低波動』因子的高股息產品，在市場陷入熊市時能讓人睡得安心，此從檢視波動度的年化標準差可證明，以近3年數據為例，大盤年化標準差在20％以上，但高息低波產品約12至14％，尤其配息表現迷人，很適合作為長期核心配置。」經理人說。
存股達人大俠武林就是在今年啟動高息低波ETF存股計畫的代表，6月時他在臉書貼出了對帳單，其中包括元大高息低波、FH富時高息低波及國泰股利精選30等3檔，他表示是採「日日扣」的形式投入，如今占比已超過總部位的10％。事實上，這3檔也是國內目前唯3的高息低波ETF。
坐收甜息 淨值正成長
大俠武林向本刊透露，挑選優質高股息ETF，端看3個條件：一、最基本要有甜（填）息（平均殖利率高且每次都能完成填息）；二、同期報酬不能輸給大盤；三、含息總報酬要強，「光看表面的高配息率還不夠，還要兼顧淨值增長，這樣才能同時賺取資本利得。」
在填息部分，5檔發行逾3年的高股息ETF中，元大高股息拔得頭籌，近3年平均殖利率5.64％，平均填息日數24天，事實上，這檔老牌ETF已連續12年成功填息。其他4檔ETF殖利率也不惶多讓，除富邦優質高息30外，另外3檔都站上5％；但遇到今年的空頭市場，4檔ETF的填息路都不太順利，還在努力中。
報酬表現上，假設從2019年1月1日開始，每月定期定額投入1萬元，並將股息再投入，直到今年12月2日，總報酬依序是：元大高息低波26.81％、FH富時高息低波20.6％、國泰股利精選30為10％、富邦優質高息30為4.69％、元大高股息4.44％。
選對標的 領息賺價差
再以同期報酬不能輸給大盤的角度來看，相較於最貼近大盤表現的元大台灣50（0050），同一期間定期定額總報酬為20.6％，可以看出元大高息低波明顯勝出，FH富時高息低波則與0050不相上下。
至於含息總報酬要強的面向，仍以元大高息低波表現最為漂亮，以截至12月2日的3年還原權值報酬率來說，達近45％，第2名為FH富時高息低波的32.9％，年化報酬分別為13.16％及9.94％，代表不僅息收穩穩入袋，還有不錯的價差進帳。
「從兼顧配息率與投資績效的角度來看，元大高息低波各項表現確實都在水準之上。」精算達人怪老子解釋，雖然元大高息低波帶有低波動因子，但其實從過往3年股價漲幅23.9％、緊追0050的27.4％來看，「低波動」並不等於漲不動。
怪老子觀察，元大高息低波歷年平均殖利率逾5％，相當穩定，去年甚至高達7％。同時，今年從年配改成季配，加上收益平準金機制（一般來說平準金越高，空頭環境下，調整配息金額的能力越好，投資人較不用擔心配息金額出現極大落差），對於希望有穩定息收的投資人來說，資金運用上可以更靈活。
「其實，除了穩定配息，還要加上不錯的價差報酬，這才是高股息ETF該有的樣貌。」怪老子強調。而元大高息低波能在配息與價差間表現均衡，關鍵在於篩股特色。
含金持股 穩住好績效
檢視該ETF中權重最高的前5大公司，依序是：台灣大、台塑、華碩、光寶科、仁寶。其中，台灣大每年獲利穩定，股息配發率接近100％，怪老子認為，這是完美的高配息股條件，而其他公司歷年來的盈餘穩定，現金配息率也都高達7成。「先有盈餘再配息，如此才容易維持住公司股價，投資人不易賠掉價差。」不過，怪老子提醒，元大高息低波的金融股占比約5％，因此，對於下半年看好金融股發展的投資人來說，該檔ETF可能不符合需求。
相對來說，FH富時高息低波以及國泰股利精選30這2檔高息低波ETF，金融股持有比重逾30％，主要成分股包括：兆豐金、第一金、元大金等。由於這2檔ETF「含金量」高，造就相對低波動的優勢；而國泰股利精選30今年績效差強人意，主要是受權重最高的台積電前三季跌幅拖累。
在配置上，若投資人手上沒太多金融股，又想納入金融股來平衡投資配置，能以FH富時高息低波及國泰股利精選30這2檔ETF為首要考量；若金融股不是考量重點，那麼建議以元大高息低波為首選。
整體而言，配置高股息ETF的最終目的，就是要打造源源不絕的現金流，當然最好能一魚三吃，有穩健配息、有成長性、又有讓人安心的波動度，才能真正達到細水長流的投資目標。
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