LG傳拋售產線 陸行之：恐成首間被中國打趴面板廠

▲LG傳將出售廣州廠產線。（示意圖／路透社）

記者高兆麟／綜合報導

韓國顯示器大廠LG Display（LGD）傳出拋售廣州廠產線，對此知名半導體分析師陸行之今日發文表示，結構性的問題會讓 LG Display 的財務狀況無法明顯改善，LG Display被陣亡只是遲早的事情。

陸行之表示，他曾經說過我不喜歡投資產品有Commodity週期特性及中國一堆競爭者的公司，LG Display 可能將成為第一家被中國面板業打趴的面板龍頭公司，雖然最近大尺寸面板及其產業鏈有復甦跡象，但結構性的問題會讓 LG Display 的財務狀況無法明顯改善，賣廠／關廠、降低資本開支只能救急無法改善本質，未來技術差距將持續拉大，LG Display 被陣亡只是遲早的事情。

陸行之說，LG Display 曾經是與 Samsung Display 不相上下的龍頭面板公司， 但到去年四季度，名次已經落後三星、京東方、TCL。

陸行之表示，從去年三季度開始，一些面板廠賣產品已經陸續賣在現金成本價之下近10%，所以一連串的減產，讓價格有明顯回升的現象，但TV、電腦長期需求普普，會讓 LG Display 財務結構改善有限。

陸行之說，LG Display 已經連續四個季度資本開支超過營運現金流入 (目前應該超過25%)， 這造成 Gearing ratio 超過100%，遠高於同業 (TCL以88%排名第二)，淨負債比超高加上全球升息循環，表示負債利息負擔超重。

陸行之也指出，其實公司庫存狀況還算健康，但賣了成本高的廠，會讓獲利結構稍微改善，但規模差距會擴大，要是降低資本開支，會讓技術差距擴大，改善財務結構的方案都是讓公司持續落後的方案，韓國政府目前全力搶救韓國半導體行業，應該也沒錢去補助面板行業，目前LG Display 看起來是無解。

陸行之最後也預測，LG Display 要是被陣亡了，那其他廠商不是受惠嗎？他認為要等大陸一些龍頭公司撐不下去，才會受惠。