先探/PA落底U型復甦 颳東風了

(圖/先探投資週刊 提供)

手機市場歷超過一年以上的低迷,在明年可望出現反彈,另外,隨著5G、WiFi、車用Lidar與AR/VR等新應用發展,將持續推升功率放大器需求。

文/莊家源

手機功率放大器(PA)經歷長達逾一年半的庫存調整,終於在近期去化進入尾聲,據了解,目前已有多家中國手機PA的IC設計業者庫存已經降至安全水位、或是離安全水位不遠,在今年第二季結束前庫存去化告一段落。不過,就需求面而言,還未明顯感受到訂單回籠,仍需要觀察中國的5G手機銷售表現,以及手機品牌廠推出新品的積極程度而定,但可以確定的是手機PA族群營運情況已經落底,在第二季營收中,也感受到回溫跡象,若後續需求有好轉,並配合新品、新應用推出,明年展望仍有看頭。

受到全球智慧型手機產業已進入成熟期,整體出貨量呈現高原型態,要再大幅度的成長已不易,根據市調機構IDC最新報告顯示,今年第一季全球智慧手機出貨量年減十四.六%,降至二.六八六億支,為連續第七季衰退。

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5G手機滲透率持續提升

從前五大品牌來看,三星以二二.五%市占率重奪領先位置,出貨量達到六○五○萬支,年減十八.九%。蘋果以市占率二○.五%排第二,出貨量為五五二○萬支,年減二.三%。第三∼五名分別為小米、Oppo與Vivo,出貨量分別為三○五○、二七四○與二○五○萬支,分別年減二三.五%、六.七%與十八.八%。

由於全球今年在通膨的影響下,消費性電子產品銷售表現皆不佳,加上消費者在疫情解封過後,優先考慮旅遊、娛樂而不是購買智慧型手機,導致換機時間拉長,IDC預估今年手機出貨量約十一.七億支,年減三.二%,較二月進一步下修,認為手機產業要明年才會反彈,預估明年在基期低與景氣回溫的因素下,出貨量將年增八%。

雖然手機產業復甦的時程延後,但以5G手機來看,市場滲透率卻持續提升,法人預估今年5G手機市場滲透率將達五八%,持續帶動5G相關零組件需求。5G手機除了需要額外的5G基頻晶片、RF模組(包含濾波器、射頻放大器、PA、射頻開關等)以支援過去4G所沒有的3Ghz-6Ghz頻段,因此就需要更多的RF元件,以sub-6頻段為例,相較過去4G手機,在PA的使用上多出二∼四顆,因此在整體手機出貨量持平下,PA的用量及價值含量仍會持續增加。

PA龍頭穩懋今年前五月營收為五二.九七億元,年減四二.七八%,首季EPS負○.九五元。穩懋在最近一次法說會中表示,去年上半年受到中系智慧型手機均調整庫存,下半年蔓延至整個安卓手機陣營,連美、日系客戶也都受到影響,但由於穩懋歷經的庫存調整時間較早,因此恢復的速度也較快,目前整體客戶庫存已逐漸趨向健康水位,而且有愈來愈多客戶開始洽談未來訂單,對「最壞情況已過」的看法更篤定。

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此外,穩懋大客戶博通(Broadcom)近期與蘋果(Apple)達成一項數年與價值數十億美元供應協議,將開發5G射頻元件以及尖端無線連接元件,法人表示,此項協議將有助於博通爭取更多iPhone手機PA供應份額,穩懋身為博通的獨家PA代工廠也將同步受惠。

全新今年前五月營收為七.七二億元,年減四一.五四%,首季EPS為○.○六元。儘管近期手機與PA庫存已去化至八∼十周的健康水位,但受到中系手機需求回溫速度不如預期,與網通客戶訂單調整,導致今年上半年業績復甦速度緩慢。但隨著客戶庫存調整告一段落,拉貨力道開始加大,五月營收月增四成,配合下半年的iPhone 15旺季效應,將帶動全新射頻產品線營收逐季走揚。(全文未完)

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