美國將啟動降息「市場觀望濃厚」 瀚亞:Q4繼續布局信用債

▲美國聯準會(Fed)貨幣政策會議攸關降息幅度,美股觀望持平。(圖/路透)

記者楊絡懸/台北報導

美國非農就業數據遜於預期,聯準會(Fed)9月降息機率大增。展望第四季,瀚亞投信表示,金融市場在利率反轉前的動盪較大,不過一旦啟動降息,將有利於市場表現,加上全球經濟走向軟著陸,皆有利於信用債的表現。

瀚亞投信投資長林如惠表示,全球多數企業並未感受到經濟衰退的威脅,市場也持續上修對美國與歐元區的經濟成長預估。美國核心商品通膨降溫到疫情前水準,但服務業通膨降溫速度仍緩慢,預估聯準會9月啟動降息,應會是「循序漸進」方式進行降息,出現暴力降息的機會較低。

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另外,美國總統大選在即,將影響第四季金融資產表現。林如惠說,兩黨總統候選人川普(Donald Trump)與賀錦麗(Kamala Harris)民調拉鋸當中,由於兩方提出的政見差異甚大,加上前一屆川普執政時,對金融市場影響很大,所以此次美國大選也備受市場高度關注。

▲今年第四季各債券類別投資建議。(圖/記者楊絡懸製表)

▲今年第四季各債券類別投資建議。(圖/記者楊絡懸製表)

瀚亞投信固定收益部主管周曉蘭表示,固定收益產品第四季吸引力與需求仍高,建議既有部位可續抱,利率若有反彈,仍是布局好機會,尤其看好投資等級債與非投資等級債的表現。

市場預估,聯準會在今年底前的3次會議,皆可能各降息1碼,但若就業報告依舊疲弱,單次降息2碼的機率就會上升。周曉蘭說,通膨降溫導致實質利率已接近3%,失業率走高讓聯準會有必要開始降息,甚至是在初期加快降息速度,經濟軟著陸路徑上,中長期公債債券殖利率下降空間有限;但若是經濟出現硬著陸風險,中長期債券殖利率將會出現明顯下降。

信用債部分,周曉蘭指出,雖然投資等級債利差近期一度擴大,但考量美國增長風險仍存,加上目前強勁市場技術面、相對較高的美債收益率,以及供應開始放緩,預計利差仍有收斂機會。

至於非投資等級債,基本情境設定為逐步放鬆緊縮的貨幣政策與經濟成長,為非投資等級債提供良好的投資環境,考量利差的吸引力、預期的低違約率、強勁的企業資產負債表及較低的利率波動性,目前非投資等級債仍具投資吸引力,預期今年將有中高個位數的報酬率。

儘管美中成長將放緩,但新興市場應會繼續以略低於趨勢速度穩定增長,相關資產可望受惠於美國寬鬆政策,雖非大幅反映,但預計可逐步發酵。新興亞洲信用趨勢明顯改善,今年新興市場企業違約率將可望下修為3%,而新興主權債今年來則無違約。

關鍵字: 降息金融美國總統大選債券瀚亞投信

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