理財周刊/工業電腦成長趨勢明確 淡季拉回布局好時機

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文/高志銘 攝影/鄭暐琪

受惠全球景氣復甦穩健,搭配新商機題材發酵,工業電腦產業獲得市場重新評價的機會,帶動龍頭廠研華本益比衝上二十六倍,更引爆今年族群間多的頭比價行情!

隨著全球景氣復甦穩健、雲端、4G LTE基礎建設的進入快速布建期,加上物聯網及智慧城市發展趨勢成型,帶動工業電腦(IPC)成為電子業中少數成長趨勢較明確的類股,明年市場規模仍可達12.1%的成長幅度。

相較於營運循環波動大的消費性電子產業,主要提供以PC運算為基礎的解決方案服務的工業電腦屬於利基型電子股,因應用領域廣、與客戶間的合作關係穩固、單一訂單出貨期長,獲利表現通常是相對穩定,毛利率多維持在三到四成。

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智慧城市大商機 本益比堆高機

近年全球積極朝向「智慧城市」發展,所衍生出的智能設備商機(根據國際數據資訊IDC估計,2016年時智能系統市場產值到會成長到1.4兆美元),主要受惠者就屬布局最早的龍頭廠研華(2395),雖然智能服務仍為新事業,僅占目前營收的五%以下,但憑藉著技術、市占率及整合能力等優勢,成長潛力不容小覷。

此外,同業的凌華(6166)也與研華發展方向相近,飛捷(6206)及振樺電(8114)透過點對點銷售系統(POS)切入此商機,瑞傳(6105)及立端(6245)則是承接智能相關的代工訂單。

智慧城市發展趨勢,不僅為工業電腦帶來一個嶄新的藍海市場,在潛在商機動能強勁的樂觀預期下,也讓市場願意給予更高的評價,配合今年營運搭上美國經濟復甦列車,剛好成為點燃族群股價的多頭火種,像是研華十月底時本益比最高已來到二十六倍,可見市場非常看好未來的成長性。

在網路數據資料流量與日俱增及巨量資料(Big Data)技術應用快速崛起下,電信服務內容業者需要更大的頻寬及更多的伺服器來處理資料,像是Google、Amazon、Facebook、AT&T及Verizon等每年均會添購伺服器設備,同時帶動網路安全及網路流量控管的需求。

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巨量資料崛起 網安需求增

目前打入高階的電信級伺服器網安供應鏈的立端,為國內工業電腦網安領導廠,高達八五%的營收均來自網路安全硬體平台。

而將於十二月三日掛牌上櫃的其陽(3564),營收來自網路安全管理平台的比重也高達八三%,加上受惠中國網安市場井噴式增長,不僅中國市場營收占比四年內從10%倍增到目前的23%,獲利更是交出逐年跳躍性成長的亮眼成績單。

醫療、博弈股開花結果

醫療照護市場也是工業電腦積極布局的新市場,尤其在目前全球約二一一七萬張病床中,約僅有10%配有床邊醫療照護系統,未來仍有相當大的成長空間。

看準此商機大餅,安勤(3479)今年就成立瑞勤科技(Remedi),專攻醫療照護整合解決方案。另,飛捷今年也積極開發醫療POS新產品,預計營收占比將提高到10%。

此外,過去市場關注的博弈市場應用,近期也逐漸開花結果,像是指標股的伍豐(8076),八月底宣布透過子公司投資十.八億元,間接取得海森威賭場一九%的股權,搶進俄羅斯博弈市場,激勵股價大漲近150%。

同樣切入博弈領域的尚有艾訊(3088)、廣積(8050)及事欣科(4916),其中事欣科將於十一月二十一日掛牌上櫃,主要生產吃角子老虎機的板卡、系統及整機機台,博弈產品營收占比高達七成,加上又跨入航太領域,營運具有不錯的潛在爆發力。

就股價面來看,即便產業成長趨勢明確,但考量第四季到明年第一季進入傳統淡季,加上前兩季在營收、股價雙雙衝高下,多數個股目前評價已來到合理價位,預期向上衝高的空間相對有限,建議投資人或許可等到明年首季營運谷底時再進場低接布局。

威強電轉投資賺大錢

不過,近期倒是可以留意股價已整理一年多的威強電(3022),不僅因為本身是伍豐的上游,具有博弈商機題材,轉投資持股達24.4%的網路儲存設備(NAS)廠威聯通,除了近期積極將智慧私有雲NAS系統推廣到手機應用,今年EPS更將上看十六元,可望大幅挹注威強電業外獲利貢獻。(文未完)

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