謝金河:馬年潛力股會從意想不到的地方跑出來

【文/謝金河】

台股在蛇年、馬年之交演出意外大驚奇戲碼,每一年農曆年封關,台股都是上漲,今年蛇年封關,台股卻大跌一三五.七四點,對照二○一三年台股上漲九一二.○一點,全年漲幅一一.八四%。用農曆年算,蛇年台股在封關日跌了一跤,台股從七九○六.六五點開盤,收在八四六二.五七點,蛇年全年上漲五五五.九一點,漲幅縮水為七.○三%。

台股在蛇年有一個不完美的「ENDING」,進入馬年更是重重摔了一大跤,在全球股市大跌聲中,台股馬年開紅盤第一個交易日,跳空大跌一九八.○九點,這一根長黑是跳空大跌,且摜破半年線。這個致命長黑,恐怕讓台股在第一季的行情顯得吃力,也讓八五○○點再度成為台股今年很難攻克的要塞之地。

台股年關前後這兩根長黑總計下跌三三三.八三點,這個致命長黑也讓周線、日線指數反轉成空頭排列,這是大家對馬年經濟、馬年股市充滿期待時的最大意外。而台股的大跌問題不在本身,而是這一波全球股市的「小股災」;全球股市在累積大漲幅之後,紛紛出現大回檔。

新興市場貨幣競相大貶

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例如,去年全年大漲五六.七%的日經指數今年一開年即災情慘重,元月日經指數大跌一三七六.七八點,二月只有幾個交易日,日經又下跌七三四.一五點,日經指數從最高點一六三二○.二二點下探到一三九九五.八六點,日經一下子跌了二千多點,指數碰到年線才稍微停一下。

全球股市馬首是瞻的美國股市,道瓊指數在元月大跌八七七.八一點,S&P500大跌六五.七七點。香港股市馬年開紅盤,二月四日恆生指數大跌六三七.六五點,新加坡股市則連續下跌,二月四日創下二九五三.○一點的兩年新低,澳洲股市連兩天大跌,股價摜破年線支撐。歐洲的英國股市元月大跌二三八.一五點,指數從六八六七.四二點跌到六四二三.七九點。德國股市在元月也下跌二四五.六八點,讓頭部型態逐步浮現。

全球股市不但沒有所謂的「元月行情」,反而是出現更大的殺盤。而且,元月的跌勢持續到二月,這當中更加令人不安的是新興市場出現的貨幣貶值,一是土耳其里拉從一.七四跌到二.三八,逼得土國政府一口氣升息一○碼來對抗貨幣貶值。中南美洲阿根廷披索一口氣貶到八.○八,也讓阿根廷政府抗貶行動中,耗費掉三分之一的外匯存底。

其他新興市場貨幣大貶的還有印尼盾、俄羅斯盧布、南非幣,甚至是原物料生產國的加幣與澳幣。全球金融市場的巨大波動,元凶直指美國QE的購債減碼,讓金融市場出現巨大的波動,大家更擔心二○○八年的金融海嘯或二○一一年的歐債危機會不會捲土重來?用來測試市場氣氛的VIX(恐慌指數)一度衝破二○。

全球股市進入大漲後修正

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不過我的看法沒有那麼悲觀,二○一四年第一季的股市回檔只是一個「調整」,也就是全球股市在針對過去大漲幅的修正;例如,日經指數從二○一二年的八三二八.○二點起漲,最高漲到一六三二○.二二點,其實跟年線的乖離已經超過二○○○點,這回一口氣跌回年線測試。美國道瓊指數拉升到一六五八八.二五點與年線乖離也差了一二○○點以上,這次日經與美國道瓊都走出十分標準的修正年線乖離模式。

若以美國各大指數來觀察,這一波的調整,道瓊回測年線姿態最弱,S&P500回測半年線,而NASDAQ、費城半導體指數回測季線,最強的是NASDAQ生技分類指數還在歷史新高附近。歐洲最弱勢的英國股市這一波拉回跌破年線,澳洲股市也才剛跌破年線,這是今年以來,我看台股調整不斷強調年線修正的主要觀點所在。

假如以年線來定多空,目前多頭市場有美國,歐洲包括德國、瑞士、義大利、西班牙等國,亞洲只剩下日本、越南、印度、馬來西亞及台股少數幾個市場。列入空頭的市場則愈來愈多,上證、香港恆生、國企、南韓股市;東協市場的菲律賓、泰國、印尼、新加坡都由多轉空,金磚四國之一的巴西、俄羅斯都是大空頭排列,墨西哥、智利股市也都淪為空頭市場,這是多空立場完全分明的不同走勢。

全球股市出現的這次大調整,有兩個不同的角度。新興市場因貨幣貶值、資金出走,導致股市重挫,而成熟市場的回檔則是在FED調整貨幣政策下,把過大的漲幅進行一次調整,日本是在修正二○一三年過大的漲幅,美國道瓊則是在修正過去五年來巨大的漲幅。

外資、政府對作震盪加大

既然國際股市都在進行調整,台股這次的調整也就不足為奇,那麼怎麼看待在全球股市動盪中的台股下一個新方向?今年因有選舉年,政府必須賣力作多,這是台股有利之處,但政府作多,可能碰上外資作空,二月五日台股開紅盤,外資賣超四四三億元,這是外資史上第四大賣超,可能把投資人嚇一跳,外資在二月五日賣超台積電九一八五○張,導致台積電下跌四.五元,賣超鴻海二五七七六張,讓鴻海大跌三.六元,賣超中信金六三六七二張,也讓中信金一天下跌四.五%,外資加碼賣超三電─中華電、台灣大、遠傳,也讓三電全都創了兩年新低價。外資大賣權值股,很可能讓台股今年上檔空間縮水很多。

今年外資有的喊九三○○點,有的看九六○○點,也有人喊萬點,在我看來,今年台股的格局依然不會大,除了開放當沖造量,成交量可能放大外,台股股價空間可能不大。而且十分有趣的是,二○一三年對台股來說是鋸齒狀往上推升的一年,也是投資人在無風無浪之下比較容易掌握的「風調雨順」行情。今年風浪會加大,元月及二月行情已可看出端倪。(全文未完)

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