Q2投資緊盯中美經濟數據 下半年股市將加溫

▲時序邁入第二季，重要經濟數據即將公布，專家認為，投資人要緊抓中國和美國兩大主軸，兩國企業陸續公布的財報和經濟數據將左右第二季的市場氛圍，預估下半年股市將會加溫。

記者林潔玲／台北報導

時序邁入第二季，重要經濟數據即將公布，專家認為，投資人要緊抓中國和美國兩大主軸，兩國企業陸續公布的財報和經濟數據將左右第二季的市場氛圍，惟股市仍處於箱型整理，拉回就是逢低承接的買點，迎接下半年股市加溫行情。

市場普遍喊出今年是股優於債的一年，但觀察第一季全球金融市場表現，卻是債優於股，各類主要債券的表現約在2-3%，成熟股市差強人意，日股還受到日圓回升和全球區域衝突的影響下跌近9%，中國股市不論是A股或H股、港股跌幅從5%-7.6%。

惠理康和投信經理人劉佳雨分析，第一季債券資產表現相對較佳，僅有亞債相對承壓，特別是中國改革力度加大和企業違約案不利中國債市的氛圍。儘管QE退場和升息擔憂燃起，第一季美國公債表現穩健，美國10年期公債殖利率從去年底的3%，下滑到2.7%，惟隨著美國QE逐月退場，預期殖利率也將反彈，目前美國長短天期的殖利率曲線已漸趨平坦，通常這種現象出現是經濟復甦的前兆。

但劉佳雨認為，美國公布去年第四季GDP成長率終值，由2.4%上修至2.6%，但略低於市場預估值2.7%。美國第一季經濟成長率受天候影響，恐怕僅有2%，儘管市場已有預期，數據一旦公布，仍將會衝擊市場氛圍，股市不免波動，「卻也是部分資金可以從債市逢高獲利、逢低轉進美股的時點。」

中國大陸國家統計局服務業調查中心及匯豐雙雙發布3月份製造業採購經理指數(PMI)終值。官方公布的3月PMI終值為50.3，比上月微升0.1個百分點，也是自去年11月份後首次回升，主因為春節後企業生產經營活動活躍，但回升幅度仍低於往年同期水平。

儘管官方PMI呈現回升，但匯豐所發布的3月PMI終值卻跌至48，創8個月低位且略低過初值的48.1，亦低於2月終值48.5，當中生產分項指數跌至47.2，是2011年11月以來最低；新訂單亦較前1個月下跌，但新出口訂單在連續3個月處於50以下之後，上月重返50以上。

宏利投信經理人游清翔分析，儘管經濟數據仍不理想，但從當前市場需求和一些行業的生產情況看，預計未來中國經濟成長總體仍會呈現平穩態勢。他指出，目前全球各項經濟領先指標持續回穩，可望由成熟市場率先復甦後，於下半年帶動新興市場經濟成長，尤其中國市場與歐美景氣循環相關性高，出口可望反彈，有機會受惠最多。

整體來看，游清翔認為中國大陸2014年上半年仍處於改革與經濟調整結構的階段，因此估計陸港股上半年走勢以區間整理為主，下半年改革成效逐步展現指數有上攻機會，因此上半年的任何回檔將是進場加碼的好時機。