權證操作五劍法 要獲利一步到位

記者林潔玲／台北報導

項莊舞劍，意在沛公；權證「五」劍，意在獲利。大盤狹幅震盪，權證佔大盤成交金額卻是節節攀升，今(26)日權證成交金額為40億元，佔大盤3.51%，更創下近五個交易日最高。在市況明顯震盪情況下，兆豐證券金融商品部副總黃俊榮表示，投資人操作權證有五大方向。

中小型短線盡量不要碰！雖然近期櫃買指數有回升趨勢，但整體來看仍較為偏向空方，加上還有違約交割等利空消息仍需要一些時日淡化，因此，黃俊榮認為，近期市場上的一些中小型個股，能避開就盡量避開，等到穩定後再來操作。

權證標的隱含波動度是否正常？黃俊榮指出，若以基亞為例，投資人若搶put(認售)，目前波動度還是在很不合理的範圍，約在200%明顯就是不合理，同時其他漲跌停的個股也要小心，雖然選擇權證標的要以波動較大的為佳，但若買到不是造市者的單，價位就會不合理。

黃俊榮進一步說，市場上有其他投資人放出的單，也有造市者的單，前者價位恐出現不合理的狀況，而投資人可以觀察其委買賣張數是否明顯較少！就可悉知其權證標的的價位是否合理，以及隱含波動率是否正常。

黃俊榮認為，一般來說60%~70%的隱波率為正常水準，也就代表其背後對於股價有更大的預期才會追價格，因此若超過100%漲停跌停時，投資人追價就要特別小心，建議等標的回穩後再操作。

「大型股建議選天期較長的標的，若想積極操作可鎖定天期較短的標的。」黃俊榮解釋說，若波動較大天期太短，可能會使價值流失較快，押錯方向的投資人損失也會較大。依照目前指數盤整來看，大型牛皮股可選擇天期在3~4個月以上的標的。

而例如近期較為強勢的金融類股，線型又有突破，因此，黃俊榮建議可以較為積極的操作，可鎖定天期較短的權證標的，而電子權值股則可以選擇較長天期的標的來操作。整體來看，他預估指數將在9100~9300點盤整到9月，因此建議聚焦價平標的，參考大盤走勢高出低進。