富達Q3投資展望 東協中國兩大投資亮點

記者蔡怡杼／台北報導

歐債問題持續延燒，為全球金融市場埋下不定時炸彈，美國10年期公債殖利率跌破1.5%，寫下新低紀錄，展望第三季，富達證券研究部協理王紹宇表示，歐洲領袖不會放任問題無限制發展，投資人終會看到風險性資產的投資價值已浮現，其中東協及中國為兩大投資亮點，而面對市場的不確定性，富達證券研究部資深協理郭瑞玲建議，投資人先以美元高評價債券為主，高收益債券為輔，藉以因應波動的市場。

▼圖為富達證券研究部協理王紹宇。(圖／記者蔡怡杼攝)

面對歐債問題的急速惡化，希臘恐退出歐元區及西班牙紓困危機，全球金融市場籠罩在不確定陰影下，對此，富達證券表示，歐元區擁有全球最大的金融體系，且有雷曼兄弟破產的經驗在前，希臘退出歐元區所引發的風險，甚至大於雷曼兄弟破產事件，由於希臘退出歐元區的代價太大，評估歐洲領導人不會放任希臘無序的退出歐元區。

而市場動盪不安，投資人為了趨避風險，持續將資金轉往固定收益市場，此舉已讓風險性資產的投資價值浮現，富達證券表示，事實上不論是新興市場或是成熟國家，若按照股利率與公債殖利率的相對價值判斷，目前全球股市的投資價值再度浮現，回到去年9月底、10月初的水準，新興市場依然是世界經濟成長的火車頭，其中，東協國家和中國最被看好。

王紹宇指出，東協各國擁有多元投資優勢，將持續成為全球股市亮點，東協如印尼、泰國、菲律賓等國的製造業工資已比中國沿海地區便宜，業者轉進東協國家尋求便宜勞動力是必然的發展，而東協股市前景看好，股價走高使得本益比、股價淨值比略高，建議投資人可透過分批布局的方式介入東協市場。

至於中國市場，雖然股價尚未回到08年11月的最低點，但是股市市值與GDP比率(巴菲特指數)、以及股價淨值比已經低於當時水準，顯示中國股市極具投資價值，此外，中國中產階級的興起帶來驚人的消費力，預計到了2020年，中國將擁有世界各國最堆多的富裕家庭，同時中國也聚集了全球最多的消費者，數量比美國及歐洲加總還多，預計未來10年，中國消費成長率將十分可觀。

►圖為富達證券研究部資深協理郭瑞玲。

此外，希臘將於6/17重新進行議會選舉，此次選舉結果對於希臘能否打破政治僵局，為解決債務危機創造政治條件至關重要，而面對政治因素造成市場的不確定性，郭瑞玲表示，保守型投資人可先以美元高評級債券基金為主，美元高收益債券基金為輔。而從美銀美林美國企業及政府大型資本指數來看，過去在幾次市場震盪期間表現穩健，美國投資級公司債信用利差目前仍在長期平均水準之上。

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